在昨天的報(bào)告中我們概括地論述了目前行情的特征、價(jià)值投資主線(xiàn)，我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)大盤(pán)近期將繼續(xù)在1300點(diǎn)附近展開(kāi)大幅震蕩整理行情，快速拉升或者快速下跌的可能性不大，資產(chǎn)重估仍是市場(chǎng)的主線(xiàn)。而隨著“兩會(huì)”即將召開(kāi)，圍繞“十一五”規(guī)劃題材一些行業(yè)板塊有望醞釀局部熱點(diǎn)，昨天我們重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了農(nóng)業(yè)板塊，今天我們就科技創(chuàng)新題材做一個(gè)簡(jiǎn)單的分析。 背景分析 視點(diǎn)之一：大盤(pán)在經(jīng)歷了一輪快速上漲之后將在1300點(diǎn)附近進(jìn)行休整，而這一期間也恰恰是主流資金調(diào)倉(cāng)和布局的良機(jī)，圍繞資產(chǎn)重估尋找一些被低估的行業(yè)板塊和個(gè)股顯得非常必要。 大盤(pán)在春節(jié)之后躍升到1260——1300點(diǎn)整理平臺(tái)并在此形成連續(xù)多空搏殺，目前延續(xù)的時(shí)間已近三周，由于遲遲不能形成突破，一些獲利豐厚的資金開(kāi)始逐步缺乏耐心選擇退場(chǎng)，周四以馳宏鋅鍺為代表的有色金屬類(lèi)個(gè)股破位調(diào)整已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定的心理壓力。不過(guò)我們認(rèn)為目前大盤(pán)快速拉升或者快速下跌的可能性都不大，快速拉升只會(huì)加劇獲利了結(jié)壓力，而由于市場(chǎng)資金和人氣都充裕，快速下跌也會(huì)有資金承接，大盤(pán)更可能繼續(xù)形成震蕩整理的格局，只要成交量不萎縮，這種強(qiáng)勢(shì)震蕩整理更有利于后續(xù)行情的發(fā)展。 從大智慧資金流向監(jiān)測(cè)系統(tǒng)來(lái)看，資產(chǎn)重估題材包括一些大盤(pán)藍(lán)籌股正成為機(jī)構(gòu)重新布局的重點(diǎn)。以中石化系個(gè)股為代表的私有化題材股繼續(xù)成為引領(lǐng)資產(chǎn)重估行情的先頭部隊(duì)，儀征化纖、上海石化、山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)等個(gè)股的加速上揚(yáng)繼續(xù)顯現(xiàn)出以私有化為代表的資產(chǎn)重估行情對(duì)整個(gè)市場(chǎng)重心的提升，而這種賺錢(qián)效應(yīng)正在向周?chē)鷶U(kuò)散，使越來(lái)越多被市場(chǎng)低估的資產(chǎn)重估題材股具備走強(qiáng)的底氣，并開(kāi)始顯現(xiàn)出一定的板塊效應(yīng)，比如周四盤(pán)中化纖板塊、水泥板塊等都出現(xiàn)了集體走強(qiáng)。除了從資產(chǎn)價(jià)值本身進(jìn)行重估之外，從市場(chǎng)的角度來(lái)看一些大盤(pán)藍(lán)籌股在股指中的權(quán)重同樣具備重估價(jià)值，隨著股票質(zhì)押融資政策的不斷明朗，隨著股指期貨的即將推出，主流機(jī)構(gòu)對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股的籌碼控制和爭(zhēng)奪將越來(lái)越突出；從目前的情況來(lái)看，象上證50樣本股等核心藍(lán)籌都有可能在未來(lái)成為質(zhì)押融資的標(biāo)底，也有可能成為股指期貨的樣本股，只有掌握了這些大盤(pán)藍(lán)籌股的籌碼，才可能在未來(lái)創(chuàng)新行情中掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)。也就是說(shuō)，大盤(pán)藍(lán)籌股由于其在股指中的權(quán)重、市場(chǎng)的關(guān)注程度、成交的活躍程度等等，都使其具備高于一般股票的估值標(biāo)準(zhǔn)，而不能僅僅從業(yè)績(jī)題材去看待；從這個(gè)角度來(lái)看，象長(zhǎng)江電力等前期表現(xiàn)一直落后于大盤(pán)的個(gè)股近幾個(gè)交易日開(kāi)始走強(qiáng)，也是市場(chǎng)開(kāi)始逐步關(guān)注到這種重估價(jià)值的一種體現(xiàn)。 總體來(lái)看，隨著市場(chǎng)重心的不斷提升，資產(chǎn)重估正在被賦予更多想象，而市場(chǎng)資金的流向說(shuō)明大盤(pán)藍(lán)籌在未來(lái)市場(chǎng)中仍將扮演重要角色，而大盤(pán)藍(lán)籌的走穩(wěn)也將推動(dòng)行情震蕩走強(qiáng)；短線(xiàn)來(lái)看，目前的震蕩整理行情也是主流機(jī)構(gòu)調(diào)整持倉(cāng)的重要時(shí)機(jī)，一些前期漲幅巨大的、脫離資產(chǎn)重估實(shí)際價(jià)值太遠(yuǎn)的個(gè)股仍將價(jià)值回歸，象有色金屬類(lèi)個(gè)股等，而一些前期漲幅滯后、具備資產(chǎn)重估價(jià)值的個(gè)股仍將被不斷挖掘。 視點(diǎn)之二：轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，以科學(xué)發(fā)展觀(guān)統(tǒng)領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，科技創(chuàng)新作為“十一五”規(guī)劃的一個(gè)重要內(nèi)容，也是拓展證券市場(chǎng)想象空間的重要線(xiàn)索，科技創(chuàng)新題材的資產(chǎn)重估空間是無(wú)限的。 農(nóng)業(yè)是基礎(chǔ)，科技是第一生產(chǎn)力，在“十一五”規(guī)劃中這兩點(diǎn)都被提升到一個(gè)新的高度。從年初召開(kāi)全國(guó)科技創(chuàng)新大會(huì)，到出臺(tái)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，作為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的重要手段，只有從科技創(chuàng)新上下功夫，不斷提升科技轉(zhuǎn)化效率，才能使“十一五”經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。我們應(yīng)當(dāng)清醒地看到，改革開(kāi)放30多年以來(lái)，中國(guó)依靠廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)，為整個(gè)民族創(chuàng)造了神話(huà)般的財(cái)富增長(zhǎng)。然而如果沒(méi)有科技創(chuàng)新的推動(dòng)，我們就會(huì)永遠(yuǎn)停留在世界工廠(chǎng)的水準(zhǔn)，在創(chuàng)造巨大產(chǎn)值的同時(shí)卻不能獲得全球的尊重，在源源不斷輸出低價(jià)低端產(chǎn)品的同時(shí)，環(huán)境和資源卻受到嚴(yán)重?fù)p害，這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是無(wú)以維系的。在科學(xué)發(fā)展觀(guān)的指引下，中國(guó)未來(lái)15年科技發(fā)展的目標(biāo)是，2020年建成創(chuàng)新型國(guó)家，使科技發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的有力支撐。而從市場(chǎng)的角度來(lái)看，隨著國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新政策支持力度不斷加大，資本市場(chǎng)作為資源配置的重要功能也將充分體現(xiàn)這種政策效應(yīng)，此前以新能源、節(jié)能環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、3G與IPTV等信息技術(shù)類(lèi)個(gè)股為代表的新經(jīng)濟(jì)題材股都曾有不錯(cuò)的表現(xiàn)，隨著市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的關(guān)注，這些個(gè)股有望重新活躍。而從資產(chǎn)重估的角度來(lái)看，科技創(chuàng)新所帶來(lái)的重估價(jià)值由于沒(méi)有對(duì)比的參照物，其重估空間更大，科技股作為提升市場(chǎng)想象空間的重要板塊，未來(lái)走強(qiáng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的意義也非常重大。以重慶啤酒所開(kāi)發(fā)的乙肝疫苗為例，盡管目前還處在二、三期臨床階段，但由于其具備徹底根治的效果，在病毒性肝炎領(lǐng)域開(kāi)創(chuàng)了前所未有的新天地；目前我國(guó)有1.3億左右的乙肝病毒攜帶者，保守估計(jì)年治療費(fèi)用高達(dá)500---600億元，病毒性肝炎等重大傳染病的防治更是被列入我國(guó)未來(lái)15年力爭(zhēng)取得突破的16個(gè)重大科技專(zhuān)項(xiàng)，因此這種核心技術(shù)所形成的無(wú)形資產(chǎn)目前很難用具體的數(shù)據(jù)估值，只能說(shuō)這種個(gè)股由于沒(méi)有可比照的對(duì)象，其上漲只會(huì)帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的進(jìn)一步想象空間，提升整個(gè)市場(chǎng)的估值預(yù)期。 而從目前最具備產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的角度來(lái)看，信息產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)的影響更值得注意，作為市場(chǎng)最具人氣的板塊，本周以大唐電信為代表的3G題材股活躍一度成為大盤(pán)重新走強(qiáng)的重要契機(jī)，而從大唐電信這家龍頭來(lái)講，更多體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)大唐集團(tuán)所開(kāi)發(fā)的TD-SCDMA這一我國(guó)3G標(biāo)準(zhǔn)的估值。今年我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)面臨多個(gè)方面的突出，包括3G牌照的發(fā)放、數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的確立、網(wǎng)絡(luò)電視（IPTV）產(chǎn)業(yè)的啟動(dòng)等，作為拉動(dòng)消費(fèi)的重要領(lǐng)域，信息產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展將成為今年行情中的重要一環(huán)。繼續(xù)2月21日召開(kāi)的“2006中國(guó)TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)年會(huì)” 后，2月23日2006中國(guó)IPTV發(fā)展論壇也正式召開(kāi)，以信息技術(shù)應(yīng)用為代表的一輪新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)革命正在興起，一些在這一領(lǐng)域具備創(chuàng)新題材的個(gè)股無(wú)疑最值得關(guān)注。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，標(biāo)準(zhǔn)題材更是首先值得留意的，和大唐電信在3G標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域一樣，600883博聞科技在數(shù)字音視頻編解碼標(biāo)準(zhǔn)（AVS）領(lǐng)域也備受關(guān)注，公司在04年與中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所等共同發(fā)起成立聯(lián)合信源數(shù)字音視頻技術(shù)(北京)有限公司（公司占33.75%，為第一大股東），牽頭完成了數(shù)字音視頻編解碼標(biāo)準(zhǔn)（AVS）的研究開(kāi)發(fā)與測(cè)試驗(yàn)證，目前“基于A(yíng)VS標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)字視頻編碼播出與接收系統(tǒng)”順利通過(guò)了信息產(chǎn)業(yè)部主持的專(zhuān)家組鑒定，標(biāo)志著我國(guó)自主制定的音視頻標(biāo)準(zhǔn)AVS已經(jīng)構(gòu)建完成了包括節(jié)目制作、播出和接收等諸多環(huán)節(jié)的完整的數(shù)字視頻廣播系統(tǒng)；在日前召開(kāi)的2006中國(guó)IPTV發(fā)展論壇上，信息產(chǎn)業(yè)部有關(guān)人士明確表示國(guó)家將力挺數(shù)字音視頻編解碼國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（AVS），推動(dòng)其在數(shù)字電視、激光視盤(pán)、網(wǎng)絡(luò)電視（IPTV）、手機(jī)電視、網(wǎng)絡(luò)流媒體等多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用，作為一家低價(jià)小市值科技股，隨著AVS確立為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的消息不斷明朗，博聞科技也正在被市場(chǎng)所關(guān)注，類(lèi)似的一些標(biāo)準(zhǔn)題材股值得深入挖掘。 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