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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
銀行接到保證金存款納入存準(zhǔn)金繳款范圍后的第一周，為緩解由此形成的資金壓力，公開市場(chǎng)繼續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，本周凈投放量達(dá)250億元，環(huán)比增加逾5成，對(duì)應(yīng)的銀行體系資金也連續(xù)兩日寬松。市場(chǎng)人士指出，盡管下周將迎來(lái)保證金存款準(zhǔn)備金的繳款，但跨越繳款日的7天資金仍顯寬裕，表明央行新規(guī)對(duì)機(jī)構(gòu)造成的短期心理沖擊已逐漸減弱。
本周央行在公開市場(chǎng)“放水”明顯。不僅暫停了正回購(gòu)操作，且總共僅發(fā)行20億元的央票，單周回籠規(guī)模降至8月份的低位。與此同時(shí)，本周兩期央票的發(fā)行利率也繼續(xù)維穩(wěn)。1年期央票利率繼續(xù)保持在3.5840%，3月期央票利率第三周維持在3.1618%。至此，公開市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)7周向市場(chǎng)投放資金，累計(jì)投放量已達(dá)2440億。
在此背景下，資金面也逐漸轉(zhuǎn)暖。在8月最后一個(gè)交易日和9月第一個(gè)交易日，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)資金價(jià)格開始趨于穩(wěn)定，一改本周前兩個(gè)交易日急速上行態(tài)勢(shì)。昨日銀行間資金價(jià)格普跌。14天回購(gòu)利率從本周高點(diǎn)5.43%，回落至昨日的5.02%；21天回購(gòu)利率短短兩日跌幅達(dá)一成。對(duì)此，有交易員指出，由于一些機(jī)構(gòu)提早為8月底資金做了準(zhǔn)備，因此近兩日資金面稍顯寬松。
值得一提的是，昨日銀行間回購(gòu)市場(chǎng)上，覆蓋9月5日繳款日的7天回購(gòu)資金并未如期趨緊，加權(quán)平均利率反而下跌19個(gè)基點(diǎn)，這表明存款準(zhǔn)備金上繳基數(shù)擴(kuò)大對(duì)機(jī)構(gòu)造成的短期心理沖擊已逐漸減弱。
展望下周，資金面的壓力仍然不小。據(jù)業(yè)內(nèi)估算，下周一將迎來(lái)工、農(nóng)、中、建、交和郵儲(chǔ)六大銀行上繳保證金存準(zhǔn)金，規(guī)模近700億，再加上每月5日銀行按上月存款增量補(bǔ)繳存準(zhǔn)金，這兩項(xiàng)合計(jì)將回籠近2000億元資金。
但這或不足為慮，若按本周公開市場(chǎng)的回籠力度，未來(lái)兩周公開市場(chǎng)的巨額解禁量將令以上沖擊明顯減弱。數(shù)據(jù)顯示，下周公開市場(chǎng)到期量高達(dá)1760億元，為9月份最高的一周，再考慮到外匯占款和財(cái)政存款或?qū)⑼斗诺纫蛩?，未?lái)兩周資金面將相對(duì)樂(lè)觀。一券商債券投資經(jīng)理表示，若無(wú)其他因素干擾，未來(lái)兩周資金面仍將維持目前的緊平衡狀態(tài)，并且由于第二周到期量仍在千億以上，且無(wú)其他繳款需求，9月第二周的資金面或?qū)⒑糜诘谝恢堋?/P>
