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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)為7.5951，今年以來(lái)已累計(jì)升值2.79%。分析人士認(rèn)為，加息預(yù)期、美元趨弱等因素導(dǎo)致人民幣升值出現(xiàn)階段性加快現(xiàn)象。從全年來(lái)看，人民幣匯率將保持有升有降、震蕩上行的態(tài)勢(shì)。
國(guó)際市場(chǎng)上，周一美元對(duì)17種主要貨幣全部下跌。市場(chǎng)人士認(rèn)為，英國(guó)、歐洲央行加息的可能性較大，而美國(guó)基本面仍不支持加息，再加上次級(jí)抵押貸款危機(jī)等因素，導(dǎo)致美元走弱。在國(guó)內(nèi)，由于受廣東和北京豬肉批發(fā)價(jià)創(chuàng)新高影響，市場(chǎng)對(duì)6月份通脹上升和7月加息的預(yù)期增強(qiáng)。以上因素階段性加快了人民幣升值的速度。
當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)人民幣全年升值5%的預(yù)期較為一致。有分析人士指出，人民幣不會(huì)無(wú)止境升值。全年升值大幅突破5%的可能性也不大。
根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)慣例，在匯率未完全自由浮動(dòng)之前，央行總是盡量避免機(jī)構(gòu)主體對(duì)升值形成規(guī)律性預(yù)期，以免市場(chǎng)投機(jī)。央行與市場(chǎng)主體間微妙的博弈，決定了升值必將伴隨著震蕩。
回顧上半年，盡管人民幣升值總體加速，但匯率走勢(shì)震蕩是加劇了而不是減弱了。除了每日波幅擴(kuò)大外，人民幣對(duì)美元中間價(jià)隔日波幅也從去年的平均0.05%上升到今年上半年的0.07%，最大波幅達(dá)0.4%。人民幣升值出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面，有效避免了單邊升值的預(yù)期，市場(chǎng)主體也日漸適應(yīng)匯率的波動(dòng)。
興業(yè)銀行宏觀分析師魯政委認(rèn)為，根據(jù)著名的“J”曲線理論來(lái)分析，中國(guó)已經(jīng)基本渡過(guò)了匯改后1.5-2.5年的效應(yīng)期，即順差滯后反應(yīng)期。也就是說(shuō)，未來(lái)匯率升值對(duì)削減順差的影響將進(jìn)入遞增階段。
在這種情況下，人民幣升值的同時(shí)必須考慮它對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的影響程度。人民幣一年升值多少、以何種節(jié)奏升值，將由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方方面面共同決定，并且應(yīng)該與國(guó)內(nèi)的財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、就業(yè)政策等相協(xié)調(diào)。（中國(guó)證券報(bào)）
