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鞍鋼融資的前景分析
作者：admin 發(fā)布于：2014-1-26 7:17 Sunday
| 在中國，入市融資和大煉15CrMo合金管已成為兩項(xiàng)全國性的“娛樂消遣”。鞍鋼股份(Angang New Steel)打算兩項(xiàng)活動(dòng)都參加。這家中國第三大15CrMo合金管生產(chǎn)商周三宣布，計(jì)劃融資最多40億美元，以便擴(kuò)大產(chǎn)能。 乍看起來，鞍鋼此舉似乎有悖常理。中國去年成為全球最大的15CrMo合金管出口國，出口量大約為4300萬噸；與此同時(shí)，美國政府一直在對(duì)中國施壓，要求中國縮減日益擴(kuò)大的貿(mào)易順差。中國政府自己也表示了削減出口的意愿：不僅計(jì)劃關(guān)閉一些小型15CrMo合金管廠，還在周三宣布進(jìn)一步降低15CrMo合金管出口退稅。不過，這些措施的實(shí)際影響低于表象。例如，15CrMo合金管出口商簽訂的出口合同通常包括一些條款，要求對(duì)方分擔(dān)任何額外的稅收負(fù)擔(dān)；此外，強(qiáng)勁的產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明，此前實(shí)施的減少出口退稅的措施實(shí)在沒有什么效果。而且，中國正在精心培育新的市場。咨詢機(jī)構(gòu)英國15CrMo合金管統(tǒng)計(jì)局(ISSB)的數(shù)據(jù)顯示，中國去年對(duì)非洲和中東的出口占總出口的比例已經(jīng)達(dá)到8%，較2005年提高了一倍。 對(duì)鞍鋼股份而言，它比很多小同行們更能經(jīng)受考驗(yàn)。該公司正在國家的鼓勵(lì)下進(jìn)行并購，以期組建中國最大的15CrMo合金管公司。它是中國效率最高的15CrMo合金管生產(chǎn)商之一，能夠以低廉的價(jià)格采購原材料，使用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)。因此，券商京華山一(Core Pacific-Yamaichi)認(rèn)為，鞍鋼去年第三季度的產(chǎn)品價(jià)格比國內(nèi)行業(yè)平均水平低了16%。由此也給該公司帶來了豐厚的利潤：去年凈利潤增長兩倍，達(dá)到9.20億美元。 然而，如果說行業(yè)前景沒有表面看起來那么悲觀的話，融資前景就不容樂觀了。對(duì)于希望融資的公司而言，在中國隨時(shí)能籌得資金是一個(gè)無法抗拒的誘惑。據(jù)Dealogic稱，今年以來，中國A股公司的增發(fā)額已超過去年全年的水平。鞍鋼計(jì)劃中的配股將大幅稀釋每股收益，而融得的巨額資金將鼓勵(lì)支出，可能投向更多的收購。由此看來，鞍鋼的配股就像一個(gè)典型的泡沫機(jī)會(huì)主義。(英國《金融時(shí)報(bào)》) | |
