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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
近日，國家統(tǒng)計局公布了5月份粗鋼產(chǎn)量為6123萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量197.5萬噸，環(huán)比下降2.5%，為今年內(nèi)的次新高。3月以來，產(chǎn)量開始處于高位，盡管統(tǒng)計方法的變更具有一定的影響作用，但按照目前公布的數(shù)據(jù)看來，供給壓力明顯。本文將根據(jù)粗鋼產(chǎn)量這一供給面為出發(fā)點，結(jié)合35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)下游需求變化，對市場進行簡要分析。
一、宏觀政策方面
外圍歐債危機反復性和美國復蘇放緩影響全球經(jīng)濟乏力，國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩，政府將發(fā)力保證年度GDP增速目標實現(xiàn)。本年度政府工作報告對GDP增速進行了下修，顯示了政府轉(zhuǎn)型的決心和調(diào)控的力度較以往都有所加大。但受外圍局勢——特別是歐洲債務(wù)危機引發(fā)的經(jīng)濟動蕩，加大了全球經(jīng)濟發(fā)展的不確定性。同時，二季度美國經(jīng)濟復蘇較之2011年4季度的強勁勢頭出現(xiàn)了較大幅度的放緩，也加重對經(jīng)濟前景的擔憂。本月多國緊急調(diào)整了經(jīng)濟政策，如澳洲降息。我國2季度公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)，顯示實體經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)了較大的增速放緩，引發(fā)了對經(jīng)濟下行的擔憂，在全球經(jīng)濟不確定性增強下，政府進行了預調(diào)微調(diào)，本月在3年半后首次下調(diào)了利率。不排除再次放松銀根的可能。但本次調(diào)整區(qū)別于2009年次貸危機時期的大幅投資，仍是年初定調(diào)的預調(diào)微調(diào)為主。
圖1：制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI變化情況
圖2：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)情況
隨著國務(wù)院表態(tài)有能力實現(xiàn)本年度GDP增速預定指標，決定啟動一批事關(guān)全局、帶動性強的重大項目，已確定鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項目，同時要加快前期工作進度。商務(wù)部表示中國經(jīng)濟增速若繼續(xù)下滑將采取多種措施穩(wěn)定增長。發(fā)改委表示投資是擴大內(nèi)需的一個重要方面，暗示經(jīng)濟下行將加大投資力度。預計國家政策的效果將在3季度逐步顯現(xiàn)，目前屬于增速底部，隨著政策效果顯現(xiàn)，3季度將好于2季度，好轉(zhuǎn)的速度和程度由國家政策力度大小決定，不排除突發(fā)情況下的政策調(diào)整。
圖3：固定資產(chǎn)投資情況
二、供給方面
鐵礦石進口量高位，粗鋼產(chǎn)量本年度次新高，預計這種高位的產(chǎn)量壓力短期內(nèi)還將持續(xù)。5月鐵礦石進口量10401.9萬噸，環(huán)比雖然出現(xiàn)了下降，表明進口量達到峰值后出現(xiàn)了緩慢回落。但同比仍舊處于高位，預計將呈現(xiàn)逐步減少的態(tài)勢，但減少的幅度要看需求的具體變化而定。同時消化還需時間。本月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下了本年度次高位，隨著經(jīng)濟增速將逐步恢復，多項基建項目開工加速將對35crmo合金管現(xiàn)貨產(chǎn)品的需求形成一定增長，這也在另一方面對生產(chǎn)的持續(xù)高位形成支撐。預計這3季度的產(chǎn)量仍將處于高位，即使有所下降幅度也不會太大。35crmo合金管現(xiàn)貨廠家方面，目前35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)產(chǎn)能過剩、開工率較高，檢修情況較少，尚未形成大范圍內(nèi)減產(chǎn)。
圖4：鐵礦石進口量變化情況
圖5：日均粗鋼產(chǎn)量情況
三、下游需求方面
房地產(chǎn)：商品房方面，國家對房地產(chǎn)調(diào)控政策從嚴的基調(diào)未發(fā)生變化。但促進剛性需求的扶植政策不斷推出。房地產(chǎn)市場的投資、銷售及土地購置面積都出現(xiàn)了單邊下滑后的底部企穩(wěn)跡象。這些應(yīng)該是促進房價回歸理性下，正常需求增長的體現(xiàn)。預計后半年土地購買增速和投資將好于二季度。保障房方面，國家財政撥款在5月份快速的下達，地方債務(wù)發(fā)行等。多種手段加速保障房建設(shè)的進度。住建部公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年，全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套。截至5月底，已開工346萬套，開工率為46.4%，基本建成206萬套，完成投資3895億元。后半年還有超過50%的將要開工，需要建成，具有較大的需求預期，由于季節(jié)性因素，扣除南方的雨季和北方的冬季，建設(shè)進度應(yīng)該集中在3季度和4季度初期。
圖6：房地產(chǎn)投資方面情況
鐵路：今年2月鐵道部長盛光祖表示鐵路投資4000多億資金已經(jīng)有了著落。隨后一些重大在建項目開始復工。5月鐵道部又提出了投資全面想民資開放，6月鐵道部又發(fā)行了首期200億的建設(shè)債券。目前國家在政策面對鐵道部融資扶植力度較大，除了發(fā)債以外，去年地方政府出資和承諾貸款擔保額度超過1.6萬億元，很大程度上解決了中央投資不足的問題。隨著資金面好轉(zhuǎn)，3季度鐵路建設(shè)開工、復工將加速。數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資都出現(xiàn)了回升的勢頭，預計3季度將好于2季度，對35crmo合金管現(xiàn)貨產(chǎn)品的需求起到一定的拉動作用。
圖7：鐵路投資情況
造船、汽車、家電及機械：按照目前的造船完工量跟新訂單情況看來，造船完工量雖然比較去年有所下降，但是幅度有限，且目前的新訂單同比出現(xiàn)了上升的態(tài)勢。預計不會出現(xiàn)大幅的下滑。汽車銷量上保持了良好的勢頭，5月同比增速出現(xiàn)較快的上漲勢頭。家電行業(yè)受益于目前的白色家電替代政策，節(jié)能環(huán)保補貼效果可能要低于以舊換新政策，效用打折后，仍舊可以起到一定的穩(wěn)定作用。目前5月家電下鄉(xiāng)銷售量已經(jīng)出現(xiàn)了回升，同比好于去年水平。而機械行業(yè)受益于固定資產(chǎn)投資建設(shè)，地產(chǎn)、鐵路、公路等基建項目，預期隨著這類項目的投資加速，機械的需求也將隨之上升。
四、結(jié)論
6月份35crmo合金管現(xiàn)貨廠家減產(chǎn)較5月有所增多，預計6月產(chǎn)量可能繼續(xù)小幅回落但總體仍在高位。隨著國家出臺的一系列寬松政策的效果逐步顯現(xiàn)，3季度下游需求情況相對好于2季度。目前的35crmo合金管現(xiàn)貨產(chǎn)品價格處于筑底恢復的過程，而過程的長短將依賴國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的實際改善，從而有效拉動需求。
