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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
在市場的一片緊縮性預期聲中，央行不失時機地在“兩會”閉幕翌日扣響了加息扳機，這也是央行今年連續(xù)兩次上調(diào)存款準備金率后，首次上調(diào)基準利率。業(yè)內(nèi)人士指出，本次加息標志著新一輪加息周期開始，對市場構(gòu)成短期壓力，但本周是上市公司年報公布高峰，業(yè)績利好消息或能對沖部分負面影響。操作上，投資者在加息后應回避資產(chǎn)負債率相對較高的周期性行業(yè)，如銀行、地產(chǎn)、航空、15CrMo合金管等，轉(zhuǎn)向防御性較強的品種，如鐵路、高速公路、煤炭及消費類行業(yè)中具有品牌優(yōu)勢、現(xiàn)金流充裕的龍頭公司。
市場 短期震蕩或難免
國泰君安認為，加息會對股市造成直接的不利影響，短期震蕩或?qū)㈦y以避免。具體而言，加息影響主要體現(xiàn)在三個方面：一、提高企業(yè)資金成本，增加了利息等財務費用的支出；二、對部分行業(yè)業(yè)務收入及成本、需求產(chǎn)生影響，并波及下游相關行業(yè)；三、加息導致投資資金必要回報率的提高，并降低企業(yè)估值，同時也影響投資者在不同資產(chǎn)間的配置，銀行存款回流可能增加，對股市資金面有不利影響。
更為值得一提的是，06年的加息，股市處于牛市初期，一兩天內(nèi)就能消化掉加息的利空消息。但如今，股市碎步上行3000點，疲態(tài)盡顯，加息有可能對股市的短期走勢造成明顯沖擊。
行業(yè) 幾家歡喜幾家愁
勿庸置疑，理論上講，加息對中國經(jīng)濟的影響是全方位的。但是，具體到不同行業(yè)，差異性也非常明顯。比較而言，加息對房地產(chǎn)、15CrMo合金管、建材、有色金屬、工程機械等周期性行業(yè)負面影響較大，以下就幾個重點行業(yè)做簡要分析：
銀行：中性
招商證券認為，此次加息，對銀行的影響屬中性偏負面。由于存貸利率上調(diào)的幅度一致，所以銀行會由于加息導致貸款增速有一定的下降，這對業(yè)績會有一些負面影響。而由緊縮性的宏觀調(diào)控政策所帶來的經(jīng)濟放緩，也有可能提高不良貸款率，對銀行帶來一定不利影響。但對保險股而言，保險公司的長期投資回報率有望明顯提高，影響應屬正面。
地產(chǎn)：沖擊較大
長江證券認為，房地產(chǎn)是一個資金密集型行業(yè)，也是受加息影響最大的行業(yè)之一。目前，多數(shù)開發(fā)企業(yè)主要依靠商業(yè)銀行貸款，行業(yè)平均負債率在70%左右，因此利率的變動導致企業(yè)的財務成本明顯增大。對房地產(chǎn)企業(yè)來說，還有一點不容忽視，那就是，加息周期預期及實際影響的放大效應。一方面持續(xù)加息可能使經(jīng)濟進入緊縮周期，對房地產(chǎn)需求產(chǎn)生抑制作用；另一方面持續(xù)加息將會增強房地產(chǎn)銷售價格下跌的預期，并招致更大的下跌。
15CrMo合金管：負面
光大證券認為，加息對15CrMo合金管行業(yè)的影響是負面的。雖然此次加息短期內(nèi)對15CrMo合金管行業(yè)的財務費用的增加并不明顯，但對15CrMo合金管行業(yè)需求的影響或?qū)⒃谖磥硪欢螘r間內(nèi)逐漸顯現(xiàn)。15CrMo合金管產(chǎn)品近70%的需求來自于建筑和機械行業(yè)，15CrMo合金管產(chǎn)品的需求具有典型的投資拉動型的特點。央行持續(xù)的加息將會降低資金的投資回報率，對固定資產(chǎn)投資的增速將產(chǎn)生抑制作用，進而會在未來一段時間內(nèi)降低15CrMo合金管的需求增速。(每日經(jīng)濟新聞)
