央行行長周小川日前在"2005(中國)銀行家論壇"上演講時(shí),開門見山地談起了行情各方高度關(guān)注的人民幣匯率改革問題。周小川表示,隨著國際經(jīng)濟(jì)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革的深化,參照系應(yīng)該隨著形勢不斷的調(diào)整。匯率機(jī)制的改革,要求配合思維方面的轉(zhuǎn)變,角度需要發(fā)生變化。對于人民幣匯率改革,要從四個(gè)方面調(diào)整看問題的角度。
浮動(dòng)匯率需不斷變換參照點(diǎn)
其一:浮動(dòng)匯率帶來更多的、變化的、不直接的參照點(diǎn)的思維轉(zhuǎn)變。通常情況下,我們都希望用一個(gè)恒定的標(biāo)尺或者參照系,來衡量人民幣匯率水平合理與否。作為一種中心價(jià)值的參照點(diǎn),黃金和美元分別在歷史上相當(dāng)一段時(shí)間起了這個(gè)作用。但在近些年,作為一種中心價(jià)值的參照點(diǎn)的美元不那么穩(wěn)定,加上美國經(jīng)濟(jì)自身問題,使美元的穩(wěn)定性和代表性減弱。周小川表示,中國希望有一個(gè)比較穩(wěn)定的好的標(biāo)尺或者參照系,但萬一沒有,或者這種情況在發(fā)生變化,我們就應(yīng)該考慮采取一些新的方法來對我們自己的匯率進(jìn)行調(diào)整。
周小川指出,浮動(dòng)匯率就經(jīng)常需要有一些新的參照點(diǎn)。根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)形勢和美元地位變化,我國匯率選擇了采取一籃子貨幣作為參考。這里面涉及到的問題是,過去這么長時(shí)間習(xí)慣以美元作為參照點(diǎn),后來發(fā)現(xiàn)參照點(diǎn)變了,不那么直觀,而且要天天計(jì)算。這個(gè)變化是金融界和銀行界需特別要適應(yīng)的,也是在實(shí)踐當(dāng)中要不斷摸索判斷的。
應(yīng)對危機(jī)的思維方式須轉(zhuǎn)變
其二:應(yīng)對國際金融危機(jī)或者金融風(fēng)波傳導(dǎo)的思維方式轉(zhuǎn)變。匯率機(jī)制固定能夠經(jīng)受金融風(fēng)波,還是匯率機(jī)制浮動(dòng)能夠經(jīng)受金融風(fēng)波呢?周小川認(rèn)為,這兩種方式不一樣。看問題角度不同,會(huì)發(fā)現(xiàn)不同機(jī)制的問題。
周小川形象地比喻說:固定匯率有點(diǎn)兒像打仗時(shí)手里拿的盾牌,不管你怎么打過來,堅(jiān)決不動(dòng),頂住。浮動(dòng)匯率思維邏輯不一樣,像海綿墊子------對方打進(jìn)來就給個(gè)軟的,進(jìn)來也不讓你打到,一旦想撤,還夾你一下,脫層皮再走。敵進(jìn)我退,等撤了我就頂回來。這意味著,今后我國匯率機(jī)制在對待投機(jī)者、進(jìn)攻者或是游資時(shí),都會(huì)產(chǎn)生不同變化。
企業(yè)要靈活應(yīng)對匯率變化
其三:微觀經(jīng)濟(jì)要有靈活性的偏好。周小川認(rèn)為,目前企業(yè)面臨行情條件越來越多的變化,也更加靈活。所以,從宏觀方面來講,希望宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策能夠構(gòu)造一個(gè)相對穩(wěn)定的、比較可預(yù)測的宏觀經(jīng)濟(jì)條件,但從微觀經(jīng)濟(jì)來講,靈活度越大越有市盈率,也越能適應(yīng)行情變化。
"大家都希望匯率不要?jiǎng)?但實(shí)際上匯率情況已經(jīng)變了。"周小川結(jié)合改革開放以來的企業(yè)發(fā)展政策變化分析認(rèn)為,應(yīng)該強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)具有更高的靈活調(diào)整能力,特別是中小企業(yè),"船小掉頭快"是其優(yōu)勢。
周小川認(rèn)為,匯率機(jī)制作為一個(gè)價(jià)值機(jī)制,既是宏觀經(jīng)濟(jì)組成部分,同時(shí)也反映整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、資本流動(dòng)的客觀情況。這些客觀環(huán)境的變化,需要企業(yè)去適應(yīng)。因此,周小川善意地建議,在進(jìn)行匯率機(jī)制改革和討論過程當(dāng)中,要改變固定性的偏好。同時(shí)希望銀行業(yè)結(jié)合行情條件變化,運(yùn)用自身的靈活調(diào)整能力應(yīng)對變革。
定價(jià)機(jī)制和態(tài)度要改變
其四:匯率機(jī)制改革涉及定價(jià)機(jī)制和態(tài)度轉(zhuǎn)變。周小川認(rèn)為,匯率機(jī)制一變,首先會(huì)通過商品和服務(wù)的定價(jià)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)和調(diào)整經(jīng)濟(jì)的目的。
周小川表示,因?yàn)閰R率的變化,首先進(jìn)口產(chǎn)品面臨降價(jià),這個(gè)降價(jià)會(huì)使得國內(nèi)企業(yè)、居民感受到人民幣增值、國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大所得到的好處。但從出口來講,從成本角度分析,匯率變化以后,如果銷售市場不變,在固定的成本情況下,盈利空間將減少,甚至競爭力弱的企業(yè)就會(huì)從盈利變成虧損。
周小川認(rèn)為,匯率變化之后,出口產(chǎn)品應(yīng)盡可能調(diào)整銷售市場,這也是有序校正全球經(jīng)濟(jì)不平衡的需要,而且這種調(diào)整不一定就會(huì)使出口總收入受到損失。這里面取決于競爭能力和競爭關(guān)系。
如果某一出口產(chǎn)品在某個(gè)行情的競爭對手是其他國家的產(chǎn)品,它有可能不具有市場調(diào)整的優(yōu)勢。而對于在中國廠商間的很多產(chǎn)品的相互競爭,對出口商來講,都是等價(jià)的變化。在這種變化下,就有可能使得作價(jià)機(jī)制隨之發(fā)生變化。不能用簡單的計(jì)算方式來計(jì)算。
匯率變動(dòng)對美赤字作用很小
周小川還表示,我國參照一籃子匯率對緩解美國貿(mào)易和財(cái)政雙赤字的作用很小。但從大的方向而言是改善了,不是惡化了。
他解釋說,美國是超級(jí)大國,相對于大概是美國經(jīng)濟(jì)七分之一左右的中國經(jīng)濟(jì)而言,美國的赤字顯得尤其大,因此,中國此次匯率變動(dòng)對美國起到的作用很小。
他表示,我們的匯率決策是自主的決策,是基于我國邁向社會(huì)主義行情經(jīng)濟(jì)和優(yōu)化資源配置,考慮的基點(diǎn)是改革和長期穩(wěn)定發(fā)展的需要,而不是和其他國家溝通商量之后得出的結(jié)論。 |
