山東飛龍金屬材料有限公司
電 話：0635-8579856
0635-8579857
手 機(jī)：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯(lián)系人：韓經(jīng)理
電 話：0635-8579856
0635-8579857
手 機(jī)：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯(lián)系人：韓經(jīng)理
中鋁收購力拓的政治色彩
作者：admin 發(fā)布于：2013-6-18 16:04 Tuesday
有關(guān)中國中鋁公司收購澳大利亞力拓公司的消息，一直引人注目。澳媒體與政客反對中鋁的理由根本不是理由，如認(rèn)為這樣的交易將損害澳國家安全，中鋁進(jìn)入澳是中國在澳擴(kuò)張勢力等等。
這樣一個商業(yè)合作，為什么會無端地給抹上政治色彩？其實是一部分澳洲人心靈深處的“白澳”在作祟。
文章摘錄如下：
有關(guān)中鋁公司收購澳洲力拓公司的消息，一直引人注目。最新的消息是，中鋁公司總經(jīng)理熊維平目前正在澳大利亞，就該公司出資195億美元與力拓結(jié)盟的計劃展開商談。澳大利亞外國投資審核委員會定于6月中旬之前就中鋁與力拓的交易做出裁決。
力拓成立于1873年，是全球第三大多元化礦產(chǎn)資源公司，總部位于英國，目前該公司是全球前三大鐵礦石生產(chǎn)商之一，同時還涉及銅、鋁、能源、鉆石、黃金、工業(yè)礦物等業(yè)務(wù)。中鋁則是中國的大型國企。近期國際金融海嘯，一些西方大公司陷入困境，紛紛向中國公司發(fā)出求購信息，如美國通用旗下的悍馬正在商談出售給中國一家民營企業(yè)。
中鋁與其它中國大型國企一樣，執(zhí)行“走出去”的戰(zhàn)略，擴(kuò)大資源來源，在海外擴(kuò)展業(yè)務(wù)，這是全球化時代中國企業(yè)的必經(jīng)之路，許多西方企業(yè)出于自身利益，也尋求與中國企業(yè)合作。
澳洲力拓決定與中鋁合作，然而澳洲國內(nèi)反對的聲浪一直不絕于耳，反對的不僅有媒體，還有一些政客。一部分澳洲民眾也因此對中鋁入股力拓疑慮重重。
澳洲媒體與政客反對中鋁的理由根本不是理由，如認(rèn)為這樣的交易將損害澳洲國家安全，中鋁進(jìn)入澳洲是中國在澳洲擴(kuò)張勢力等等。這樣一個商業(yè)合作，為什么會無端地給抹上政治色彩？我看是一部分澳洲人心靈深處的“白澳”在作祟。
澳洲白人移民的祖先多來自英倫三島，過去一直執(zhí)行“白澳”政策，歧視本國的原住民，歧視亞洲移民等等，傲慢的情結(jié)根深蒂固，以至于現(xiàn)在的世界已經(jīng)完全不同了，這些人的思想還停留在20世紀(jì)中期，對于一個中澳公司雙贏的商業(yè)合作，居然杯弓蛇影，想入非非，連資本主義基本的盈利可以不要。如果澳洲政府屈從于這種民意，今后澳大利亞還怎么和亞太經(jīng)濟(jì)的龍頭中國合作？
堪培拉不吹東風(fēng)。
中鋁接棒者熊維平，沒有等到6月15日這個最后審查結(jié)果的日子，即被告知，“一切結(jié)束了”。
“在過去幾周，我們一直在做的就是以最靈活、最務(wù)實的態(tài)度，希望就‘‘怎么調(diào)整’達(dá)到一個結(jié)果。
但是很明顯，最終雙方并沒有達(dá)成一致?！敝袖X海外控股公司總裁王文福接受本報記者獨家專訪時說。王文福此刻也遠(yuǎn)在堪培拉。
6月3日那天，作為肖亞慶這項中鋁重要“遺產(chǎn)”的繼承者們，在堪培拉度過了一個不眠之夜。三天前，中鋁的海外交易團(tuán)隊已經(jīng)遠(yuǎn)赴澳大利亞急速協(xié)調(diào)。
來自行情的壓力早在一個月前就跌宕起伏，但在6月1日抵達(dá)堪培拉之后，中鋁的海外交易團(tuán)隊仍把最大的希望和努力放在政府公關(guān)上，畢竟對于這筆交易的最大障礙在于澳大利亞外商投資審查委員會(FIRB)，這是被蒙上政治因素的最后較量地帶。
最后各方選擇了“僥幸”。
“此時，力拓董事長不得不行使他的盡職責(zé)任，因為在反對意見聲音太大的時候，他不能將此扔給政府?！币晃槐敬谓灰字苯永嫦嚓P(guān)方人士告訴本報記者，作為最后的勝出方人士，6月5日這天，在接受本報記者專訪時點破說，“畢竟，礦業(yè)公司也是在政府眼皮底下做事，他也知道澳洲政府很為難，希望此事最好只停留于企業(yè)行為。雙方都有一點僥幸。”
三方的“僥幸”需要一個解決方案，即重新回到商業(yè)邏輯的框架內(nèi)。
“最近兩三天，JP摩根基金等力拓主要股東，也開始公開反對這個交易。JP摩根還是此次交易中鋁的財務(wù)顧問之一?！币晃恢槿耸扛嬖V本報記者。
本報記者也獲悉，熊維平之所以飛往澳大利亞的其中一個原因在于，杜立石在與股東溝通過程中太過側(cè)重“虛心傾聽”、而“解釋、說服”太少。
“中鋁逐漸意識到，單靠力拓不行。中鋁前往澳洲努力，主要是跟政府層面的溝通，也間接通過其它途徑做些解釋，表示愿意進(jìn)行一些調(diào)整?！彼f。
但一切還是結(jié)束了。
在過去的一個月時間，關(guān)于商業(yè)框架的較量還并不被外界所詳知。本報記者經(jīng)多方采訪，解開了其中的核心謎團(tuán)。
中鋁的底線
在交易的最后時刻，力拓提出的新交易修改方案超出了中鋁的底線。
“對我們來說，從一個公司的商業(yè)利益和戰(zhàn)略利益出發(fā)，肯定有自己的底線。當(dāng)觸及我們利益底線的時候，我們就不會接受和低頭?！敝袖X海外控股公司總裁王文福說。作為中鋁海外投資機(jī)構(gòu)的總裁，王文福也是代表中鋁與澳方進(jìn)行談判溝通的主力之一。
中鋁的底線是什么，力拓的算盤又是什么，這是過去一個月這宗195億美元交易案的謎底。
5月下旬，中鋁調(diào)整的底線開始流傳?！肮蓹?quán)不低于15%、不放棄力拓一些核心礦產(chǎn)權(quán)益?！痹谶@個前提下，中鋁可以接受部分修改建議。
但力拓的部分大股東依舊對于中鋁這一“可能的讓步”表示不滿。
其在英國的一個主要股東匿名表態(tài)稱：“中鋁目前所做的事，方向正確，但我不知道是否足夠?！痹摴蓶|認(rèn)為，該交易計劃還需做出更多修改，“已有讓步不足以減輕投資者顧慮?！?BR>
不過，對于“15%股權(quán)”為中鋁調(diào)整底線的問題，王文福在5月6日接受本報記者采訪時，對上述流言進(jìn)行證偽：“不是這個問題?！?BR>
“總的來說，很明顯，我們認(rèn)為很重要的底線問題，他們不能解決。而他們的要求，我們認(rèn)為太高、太不合理了?！蓖跷母８嬖V本報記者。
記者從可靠消息渠道獲知，雙方關(guān)于爭奪的底線，在于“鐵礦石的營銷權(quán)益”。
前述中鋁內(nèi)部人士也表示，中鋁此前對交易條款的調(diào)整，目標(biāo)正是為了滿足力拓“不影響資源定價”的要求，“包括修改產(chǎn)品營銷、行情決策等條款”。
中鋁海外收購團(tuán)隊的一個高層的下面這句話，透露了中鋁的底線秘密。他說，“我們不是撿垃圾的公司?！?BR>
來自中鋁的核心消息顯示，力拓要求修改的條款，涉及的資產(chǎn)調(diào)整已經(jīng)突破了中鋁的底線了。
在2月12日雙方公布的交易方案中，除了72億用于購買力拓可轉(zhuǎn)債外，另外的的123億美元，將用于購買力拓集團(tuán)有關(guān)鐵礦、銅礦和鋁的最優(yōu)秀資產(chǎn)的少數(shù)股權(quán)，并圍繞這三項業(yè)務(wù)分別組建三家合資銷售公司。屆時雙方各占50%的股權(quán)，負(fù)責(zé)合資項目的產(chǎn)品銷售。中鋁將依據(jù)投資比例擁有相應(yīng)的董事會席位。
“合資公司隱含的意味，是中鋁的發(fā)言權(quán)和利益更大一些?！弊鳛橹袖X這次的主要競爭對手，前述利益相關(guān)方知情人士5月6日告訴本報記者。
黃雀在后：中鋁力拓交易案的漏洞
誰策動了對中鋁底線的突破？似乎可以從這樁失敗交易的贏家中尋找答案。
“對于現(xiàn)在的力拓來說，中鋁與必和必拓兩個方案相較，肯定是后者更好。”上述知情人士表示，“當(dāng)時力拓是沒有辦法融到錢，但現(xiàn)在行情環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，BDI又站上了4000點，此前可是跌到700點以下的?！?BR>
在6月5日兩拓簽訂的非約束性協(xié)議中，力拓與必和必拓以各自50%的股權(quán)持有合資公司，承擔(dān)西澳鐵礦石業(yè)務(wù)目前與未來的所有資產(chǎn)及負(fù)債。
必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思(MariusKloppers)于5日的公司聲明中表示“非常高興”：“該合資公司將世界級的鐵礦石資源、基礎(chǔ)設(shè)施和人員組合在一起，將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)，因此，對所有利益相關(guān)者來說是一個最好的結(jié)果?！?BR>
雙方預(yù)計，協(xié)同效應(yīng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)值將超過100億美元。該合資公司將作為一個成本中心，必和必拓與力拓分別通過各自的營銷及運輸網(wǎng)絡(luò)出售均等數(shù)量的鐵礦石。
為了使雙方在該合資公司中股權(quán)對等，必和必拓將在協(xié)議生效后向力拓支付58億美元，以將其在該合資公司中的持股比例由45%提升至50%。
但無論力拓還是必和必拓，仍需要尋找中鋁交易方案的漏洞。
在2月12日的交易案中，中鋁和力拓雙方還將組建三個戰(zhàn)略合作委員會，負(fù)責(zé)管理各合資企業(yè)，中鋁將派出管理和技術(shù)人員，以確保公司在所有合資企業(yè)履行管理職責(zé)。
但或許正是這些交易細(xì)節(jié)上留下的聯(lián)想，讓力拓的股東們表示疑慮?！叭绾献魑瘑T會怎么定？議事規(guī)則如何？這都是外界還看不到的。這種不透明給人想像和施展的空間很多，模糊性很大，使得最關(guān)注的人都開始猜測，中鋁可能會在營銷方面施加影響，改變潛在的營銷格局和游戲規(guī)則?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V本報記者。
在政府公關(guān)之外，無論是力拓的高層還是必和必拓，都找到了以下的疑慮，作為挾持中鋁修改條款的武器。
“營銷格局對于礦商來說非常重要，西方企業(yè)希望，那些行情化的東西能被固化。但他們也知道，中國在追求買方話語權(quán)上意愿比較強(qiáng)烈。礦商不希望冒險讓現(xiàn)有結(jié)構(gòu)受到任何的潛移默化。”前述知情人士向本報記者如是解釋。
對于必和必拓來說，這是不會袖手旁觀的一筆交易。
三方最后30天的角力
交易方案上的漏洞，還需要行情配合。
是調(diào)整方案，還是堅持原計劃？中鋁力拓交易案留下的這最后30天的謎團(tuán)，成為中國企業(yè)海外競購的難得鮮活案例。
第一個重大節(jié)點發(fā)生在5月5日。當(dāng)天，力拓澳大利亞公司的股價在交易公布后首度突破70澳元(約合52.24美元)，力拓英國公司的股價也升至30英鎊(約合45.41美元)，超過中鋁購買可轉(zhuǎn)換債券的首批行權(quán)價(每股45美元)。
在中鋁此前宣布的注資方案中，72億美元用于認(rèn)購力拓發(fā)行的A、B兩部分可轉(zhuǎn)換債券，分別以每股45美元和每股60美元的市場，轉(zhuǎn)換為力拓的普通股。同時還可以享受9%的年息。
一直質(zhì)疑力拓“為何不向現(xiàn)有股東配股”的聲音，此刻顯得不僅有理，而且有據(jù)。
一位專注于澳中的能源投資的交易人士反問記者：“換一個角度站在力拓的股東立場上，行情跌到了最低點，你的董事長和財務(wù)總監(jiān)卻要考慮把一部分公司賣掉，你愿意嗎？”
這時，一個折中消息從英國傳出：力拓或?qū)⒃媱澖o中鋁的3%－4%的可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)而出售給其他股東，從而將中鋁的持股比例限制到15%之內(nèi)。
中鋁對此以沉默回應(yīng)這一傳聞。
這時另一個熟悉的角色也正在5月悄然登場。
“事實上，必和必拓和力拓正式洽談差不多有一個月時間，中鋁當(dāng)然知道此事?！敝袖X海外交易團(tuán)隊一高層告訴本報記者，“只是必和必拓沒有在媒體或者其它場合多言，它選擇了直接下手。”
5月14日是另一個時間點?！斑@天前后，必和必拓與力拓就達(dá)成了初步協(xié)議，除了組建合資公司，力拓配股時，必和必拓也希望能大量認(rèn)購?！敝袖X得知之后，開始被迫加速調(diào)整和溝通。
5月21日，《悉尼先驅(qū)晨報》一則消息稱，中鋁準(zhǔn)備“放棄部分銷售條款及獲得力拓30%鐵礦石產(chǎn)量的合同”，“愿意刪除部分公司治理方面的要求，包括在新合資企業(yè)任命人員的權(quán)利”。
對此，王文福對本報記者表示：“這些猜測太多，我都不知道從何而來。但實際上，都是不確切的?！?BR>
傳聞漫天飛舞之下，力拓新任董事長杜立石(JanduPlessis)在5月期間密集接洽英國、澳大利亞各大股東。
配股是否跟進(jìn)：中鋁的下一步難題
雖然中鋁最后獲得了1.95億美元，相當(dāng)于中鋁力拓交易案值1%的分手費，但是留給中鋁的棘手難題并未就此結(jié)束。
6月5日發(fā)給本報記者的公告中，遠(yuǎn)在堪培拉的熊維平的表態(tài)，“我們對這一結(jié)果感到非常失望?！?BR>
熊維平也進(jìn)一步表示，“有一點特別值得注意，中鋁公司作為力拓集團(tuán)最大的單一股東，注意到了力拓集團(tuán)計劃實施配股融資并擬與必和必拓集團(tuán)在西澳皮爾巴拉(Pilbara)地區(qū)建立合資企業(yè)的公告，我們將密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展?！?BR>
事態(tài)的發(fā)展，即包括了力拓與中鋁分手后，轉(zhuǎn)而尋求配股后的情勢。
“比如力拓152億美元配股，就是個擺在中鋁面前的難題。如果不跟的話，作為單一大股東的地位就會被稀釋，但跟的話，現(xiàn)在這個股價又在升高了?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V本報記者。
中鋁的交易對象力拓，目前還擁有另一個敏感的身份，即中澳鐵礦石談判桌上的“急先鋒”。
5月26日起，力拓已先后與新日鐵、韓國浦項制鐵、中國臺灣以及其它亞洲地區(qū)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家，就2009新一財年的鐵礦石市場達(dá)成一致。在2008年的基礎(chǔ)上，粉礦市場(占中國進(jìn)口量的80%)只降32.95%。把堅持“降幅不應(yīng)低于40%”的中鋼協(xié)和中國鋼企，置于進(jìn)退維谷的境地。
這樣一個商業(yè)合作，為什么會無端地給抹上政治色彩？其實是一部分澳洲人心靈深處的“白澳”在作祟。
文章摘錄如下：
有關(guān)中鋁公司收購澳洲力拓公司的消息，一直引人注目。最新的消息是，中鋁公司總經(jīng)理熊維平目前正在澳大利亞，就該公司出資195億美元與力拓結(jié)盟的計劃展開商談。澳大利亞外國投資審核委員會定于6月中旬之前就中鋁與力拓的交易做出裁決。
力拓成立于1873年，是全球第三大多元化礦產(chǎn)資源公司，總部位于英國，目前該公司是全球前三大鐵礦石生產(chǎn)商之一，同時還涉及銅、鋁、能源、鉆石、黃金、工業(yè)礦物等業(yè)務(wù)。中鋁則是中國的大型國企。近期國際金融海嘯，一些西方大公司陷入困境，紛紛向中國公司發(fā)出求購信息，如美國通用旗下的悍馬正在商談出售給中國一家民營企業(yè)。
中鋁與其它中國大型國企一樣，執(zhí)行“走出去”的戰(zhàn)略，擴(kuò)大資源來源，在海外擴(kuò)展業(yè)務(wù)，這是全球化時代中國企業(yè)的必經(jīng)之路，許多西方企業(yè)出于自身利益，也尋求與中國企業(yè)合作。
澳洲力拓決定與中鋁合作，然而澳洲國內(nèi)反對的聲浪一直不絕于耳，反對的不僅有媒體，還有一些政客。一部分澳洲民眾也因此對中鋁入股力拓疑慮重重。
澳洲媒體與政客反對中鋁的理由根本不是理由，如認(rèn)為這樣的交易將損害澳洲國家安全，中鋁進(jìn)入澳洲是中國在澳洲擴(kuò)張勢力等等。這樣一個商業(yè)合作，為什么會無端地給抹上政治色彩？我看是一部分澳洲人心靈深處的“白澳”在作祟。
澳洲白人移民的祖先多來自英倫三島，過去一直執(zhí)行“白澳”政策，歧視本國的原住民，歧視亞洲移民等等，傲慢的情結(jié)根深蒂固，以至于現(xiàn)在的世界已經(jīng)完全不同了，這些人的思想還停留在20世紀(jì)中期，對于一個中澳公司雙贏的商業(yè)合作，居然杯弓蛇影，想入非非，連資本主義基本的盈利可以不要。如果澳洲政府屈從于這種民意，今后澳大利亞還怎么和亞太經(jīng)濟(jì)的龍頭中國合作？
堪培拉不吹東風(fēng)。
中鋁接棒者熊維平，沒有等到6月15日這個最后審查結(jié)果的日子，即被告知，“一切結(jié)束了”。
“在過去幾周，我們一直在做的就是以最靈活、最務(wù)實的態(tài)度，希望就‘‘怎么調(diào)整’達(dá)到一個結(jié)果。
但是很明顯，最終雙方并沒有達(dá)成一致?！敝袖X海外控股公司總裁王文福接受本報記者獨家專訪時說。王文福此刻也遠(yuǎn)在堪培拉。
6月3日那天，作為肖亞慶這項中鋁重要“遺產(chǎn)”的繼承者們，在堪培拉度過了一個不眠之夜。三天前，中鋁的海外交易團(tuán)隊已經(jīng)遠(yuǎn)赴澳大利亞急速協(xié)調(diào)。
來自行情的壓力早在一個月前就跌宕起伏，但在6月1日抵達(dá)堪培拉之后，中鋁的海外交易團(tuán)隊仍把最大的希望和努力放在政府公關(guān)上，畢竟對于這筆交易的最大障礙在于澳大利亞外商投資審查委員會(FIRB)，這是被蒙上政治因素的最后較量地帶。
最后各方選擇了“僥幸”。
“此時，力拓董事長不得不行使他的盡職責(zé)任，因為在反對意見聲音太大的時候，他不能將此扔給政府?！币晃槐敬谓灰字苯永嫦嚓P(guān)方人士告訴本報記者，作為最后的勝出方人士，6月5日這天，在接受本報記者專訪時點破說，“畢竟，礦業(yè)公司也是在政府眼皮底下做事，他也知道澳洲政府很為難，希望此事最好只停留于企業(yè)行為。雙方都有一點僥幸。”
三方的“僥幸”需要一個解決方案，即重新回到商業(yè)邏輯的框架內(nèi)。
“最近兩三天，JP摩根基金等力拓主要股東，也開始公開反對這個交易。JP摩根還是此次交易中鋁的財務(wù)顧問之一?！币晃恢槿耸扛嬖V本報記者。
本報記者也獲悉，熊維平之所以飛往澳大利亞的其中一個原因在于，杜立石在與股東溝通過程中太過側(cè)重“虛心傾聽”、而“解釋、說服”太少。
“中鋁逐漸意識到，單靠力拓不行。中鋁前往澳洲努力，主要是跟政府層面的溝通，也間接通過其它途徑做些解釋，表示愿意進(jìn)行一些調(diào)整?！彼f。
但一切還是結(jié)束了。
在過去的一個月時間，關(guān)于商業(yè)框架的較量還并不被外界所詳知。本報記者經(jīng)多方采訪，解開了其中的核心謎團(tuán)。
中鋁的底線
在交易的最后時刻，力拓提出的新交易修改方案超出了中鋁的底線。
“對我們來說，從一個公司的商業(yè)利益和戰(zhàn)略利益出發(fā)，肯定有自己的底線。當(dāng)觸及我們利益底線的時候，我們就不會接受和低頭?！敝袖X海外控股公司總裁王文福說。作為中鋁海外投資機(jī)構(gòu)的總裁，王文福也是代表中鋁與澳方進(jìn)行談判溝通的主力之一。
中鋁的底線是什么，力拓的算盤又是什么，這是過去一個月這宗195億美元交易案的謎底。
5月下旬，中鋁調(diào)整的底線開始流傳?！肮蓹?quán)不低于15%、不放棄力拓一些核心礦產(chǎn)權(quán)益?！痹谶@個前提下，中鋁可以接受部分修改建議。
但力拓的部分大股東依舊對于中鋁這一“可能的讓步”表示不滿。
其在英國的一個主要股東匿名表態(tài)稱：“中鋁目前所做的事，方向正確，但我不知道是否足夠?！痹摴蓶|認(rèn)為，該交易計劃還需做出更多修改，“已有讓步不足以減輕投資者顧慮?！?BR>
不過，對于“15%股權(quán)”為中鋁調(diào)整底線的問題，王文福在5月6日接受本報記者采訪時，對上述流言進(jìn)行證偽：“不是這個問題?！?BR>
“總的來說，很明顯，我們認(rèn)為很重要的底線問題，他們不能解決。而他們的要求，我們認(rèn)為太高、太不合理了?！蓖跷母８嬖V本報記者。
記者從可靠消息渠道獲知，雙方關(guān)于爭奪的底線，在于“鐵礦石的營銷權(quán)益”。
前述中鋁內(nèi)部人士也表示，中鋁此前對交易條款的調(diào)整，目標(biāo)正是為了滿足力拓“不影響資源定價”的要求，“包括修改產(chǎn)品營銷、行情決策等條款”。
中鋁海外收購團(tuán)隊的一個高層的下面這句話，透露了中鋁的底線秘密。他說，“我們不是撿垃圾的公司?！?BR>
來自中鋁的核心消息顯示，力拓要求修改的條款，涉及的資產(chǎn)調(diào)整已經(jīng)突破了中鋁的底線了。
在2月12日雙方公布的交易方案中，除了72億用于購買力拓可轉(zhuǎn)債外，另外的的123億美元，將用于購買力拓集團(tuán)有關(guān)鐵礦、銅礦和鋁的最優(yōu)秀資產(chǎn)的少數(shù)股權(quán)，并圍繞這三項業(yè)務(wù)分別組建三家合資銷售公司。屆時雙方各占50%的股權(quán)，負(fù)責(zé)合資項目的產(chǎn)品銷售。中鋁將依據(jù)投資比例擁有相應(yīng)的董事會席位。
“合資公司隱含的意味，是中鋁的發(fā)言權(quán)和利益更大一些?！弊鳛橹袖X這次的主要競爭對手，前述利益相關(guān)方知情人士5月6日告訴本報記者。
黃雀在后：中鋁力拓交易案的漏洞
誰策動了對中鋁底線的突破？似乎可以從這樁失敗交易的贏家中尋找答案。
“對于現(xiàn)在的力拓來說，中鋁與必和必拓兩個方案相較，肯定是后者更好。”上述知情人士表示，“當(dāng)時力拓是沒有辦法融到錢，但現(xiàn)在行情環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，BDI又站上了4000點，此前可是跌到700點以下的?！?BR>
在6月5日兩拓簽訂的非約束性協(xié)議中，力拓與必和必拓以各自50%的股權(quán)持有合資公司，承擔(dān)西澳鐵礦石業(yè)務(wù)目前與未來的所有資產(chǎn)及負(fù)債。
必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思(MariusKloppers)于5日的公司聲明中表示“非常高興”：“該合資公司將世界級的鐵礦石資源、基礎(chǔ)設(shè)施和人員組合在一起，將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)，因此，對所有利益相關(guān)者來說是一個最好的結(jié)果?！?BR>
雙方預(yù)計，協(xié)同效應(yīng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)值將超過100億美元。該合資公司將作為一個成本中心，必和必拓與力拓分別通過各自的營銷及運輸網(wǎng)絡(luò)出售均等數(shù)量的鐵礦石。
為了使雙方在該合資公司中股權(quán)對等，必和必拓將在協(xié)議生效后向力拓支付58億美元，以將其在該合資公司中的持股比例由45%提升至50%。
但無論力拓還是必和必拓，仍需要尋找中鋁交易方案的漏洞。
在2月12日的交易案中，中鋁和力拓雙方還將組建三個戰(zhàn)略合作委員會，負(fù)責(zé)管理各合資企業(yè)，中鋁將派出管理和技術(shù)人員，以確保公司在所有合資企業(yè)履行管理職責(zé)。
但或許正是這些交易細(xì)節(jié)上留下的聯(lián)想，讓力拓的股東們表示疑慮?！叭绾献魑瘑T會怎么定？議事規(guī)則如何？這都是外界還看不到的。這種不透明給人想像和施展的空間很多，模糊性很大，使得最關(guān)注的人都開始猜測，中鋁可能會在營銷方面施加影響，改變潛在的營銷格局和游戲規(guī)則?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V本報記者。
在政府公關(guān)之外，無論是力拓的高層還是必和必拓，都找到了以下的疑慮，作為挾持中鋁修改條款的武器。
“營銷格局對于礦商來說非常重要，西方企業(yè)希望，那些行情化的東西能被固化。但他們也知道，中國在追求買方話語權(quán)上意愿比較強(qiáng)烈。礦商不希望冒險讓現(xiàn)有結(jié)構(gòu)受到任何的潛移默化。”前述知情人士向本報記者如是解釋。
對于必和必拓來說，這是不會袖手旁觀的一筆交易。
三方最后30天的角力
交易方案上的漏洞，還需要行情配合。
是調(diào)整方案，還是堅持原計劃？中鋁力拓交易案留下的這最后30天的謎團(tuán)，成為中國企業(yè)海外競購的難得鮮活案例。
第一個重大節(jié)點發(fā)生在5月5日。當(dāng)天，力拓澳大利亞公司的股價在交易公布后首度突破70澳元(約合52.24美元)，力拓英國公司的股價也升至30英鎊(約合45.41美元)，超過中鋁購買可轉(zhuǎn)換債券的首批行權(quán)價(每股45美元)。
在中鋁此前宣布的注資方案中，72億美元用于認(rèn)購力拓發(fā)行的A、B兩部分可轉(zhuǎn)換債券，分別以每股45美元和每股60美元的市場，轉(zhuǎn)換為力拓的普通股。同時還可以享受9%的年息。
一直質(zhì)疑力拓“為何不向現(xiàn)有股東配股”的聲音，此刻顯得不僅有理，而且有據(jù)。
一位專注于澳中的能源投資的交易人士反問記者：“換一個角度站在力拓的股東立場上，行情跌到了最低點，你的董事長和財務(wù)總監(jiān)卻要考慮把一部分公司賣掉，你愿意嗎？”
這時，一個折中消息從英國傳出：力拓或?qū)⒃媱澖o中鋁的3%－4%的可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)而出售給其他股東，從而將中鋁的持股比例限制到15%之內(nèi)。
中鋁對此以沉默回應(yīng)這一傳聞。
這時另一個熟悉的角色也正在5月悄然登場。
“事實上，必和必拓和力拓正式洽談差不多有一個月時間，中鋁當(dāng)然知道此事?！敝袖X海外交易團(tuán)隊一高層告訴本報記者，“只是必和必拓沒有在媒體或者其它場合多言，它選擇了直接下手。”
5月14日是另一個時間點?！斑@天前后，必和必拓與力拓就達(dá)成了初步協(xié)議，除了組建合資公司，力拓配股時，必和必拓也希望能大量認(rèn)購?！敝袖X得知之后，開始被迫加速調(diào)整和溝通。
5月21日，《悉尼先驅(qū)晨報》一則消息稱，中鋁準(zhǔn)備“放棄部分銷售條款及獲得力拓30%鐵礦石產(chǎn)量的合同”，“愿意刪除部分公司治理方面的要求，包括在新合資企業(yè)任命人員的權(quán)利”。
對此，王文福對本報記者表示：“這些猜測太多，我都不知道從何而來。但實際上，都是不確切的?！?BR>
傳聞漫天飛舞之下，力拓新任董事長杜立石(JanduPlessis)在5月期間密集接洽英國、澳大利亞各大股東。
配股是否跟進(jìn)：中鋁的下一步難題
雖然中鋁最后獲得了1.95億美元，相當(dāng)于中鋁力拓交易案值1%的分手費，但是留給中鋁的棘手難題并未就此結(jié)束。
6月5日發(fā)給本報記者的公告中，遠(yuǎn)在堪培拉的熊維平的表態(tài)，“我們對這一結(jié)果感到非常失望?！?BR>
熊維平也進(jìn)一步表示，“有一點特別值得注意，中鋁公司作為力拓集團(tuán)最大的單一股東，注意到了力拓集團(tuán)計劃實施配股融資并擬與必和必拓集團(tuán)在西澳皮爾巴拉(Pilbara)地區(qū)建立合資企業(yè)的公告，我們將密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展?！?BR>
事態(tài)的發(fā)展，即包括了力拓與中鋁分手后，轉(zhuǎn)而尋求配股后的情勢。
“比如力拓152億美元配股，就是個擺在中鋁面前的難題。如果不跟的話，作為單一大股東的地位就會被稀釋，但跟的話，現(xiàn)在這個股價又在升高了?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V本報記者。
中鋁的交易對象力拓，目前還擁有另一個敏感的身份，即中澳鐵礦石談判桌上的“急先鋒”。
5月26日起，力拓已先后與新日鐵、韓國浦項制鐵、中國臺灣以及其它亞洲地區(qū)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家，就2009新一財年的鐵礦石市場達(dá)成一致。在2008年的基礎(chǔ)上，粉礦市場(占中國進(jìn)口量的80%)只降32.95%。把堅持“降幅不應(yīng)低于40%”的中鋼協(xié)和中國鋼企，置于進(jìn)退維谷的境地。
