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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
從數(shù)據(jù)上可以看出，1月中旬產(chǎn)量不僅仍保持低位（連續(xù)第8旬低于日均170萬噸），而且有較明顯的回落（減少2.2萬噸），表現(xiàn)略好于預期。這說明，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管廠家的大力度減產(chǎn)仍在繼續(xù)，供給端利好再次得到加強。產(chǎn)量繼續(xù)下滑意味著供給端的積極作用將不斷加強，再考慮到預期好轉、需求小幅回升、成本堅挺、資金大趨勢放松等因素，我們認為2月份不銹鋼碳素鋼復合管價格回升的可能仍然較大。
產(chǎn)量變化與我們跟蹤的唐山地區(qū)高爐開工和不銹鋼碳素鋼復合管廠家檢修情況基本吻合。1月19日，唐山高爐開工率下降1個百分點，高爐檢修容積增加41.2%。檢修方面，跟蹤的1月份總檢修量70.8萬噸，環(huán)比小幅增加3.5萬噸（5.2%）。其中1月份檢修小幅減少，與產(chǎn)量下降有所不符，原因可能是統(tǒng)計樣本不完整，或是鋼協(xié)數(shù)據(jù)再次出現(xiàn)低估，我們傾向于第一種，不過無論如何，這并不影響產(chǎn)量仍然低位的大趨勢。
隨著減產(chǎn)的持續(xù)，供給端的積極作用越來越突出。其影響最明顯的，仍然是降低產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力，我們認為春節(jié)期間社會庫存增長低于預期，與供給端的收縮密切相關。后期無論供給還是庫存，都將對不銹鋼碳素鋼復合管市場帶來明顯的支撐。
除了供給端利好外，我們認為支撐2月份不銹鋼碳素鋼復合管價格回升的利好還包括：一、節(jié)后市場心態(tài)有所改觀，二、貿(mào)易商補庫存需求可能釋放，三、出口可能隨國內(nèi)外價差拉大而增加，四、成本或將繼續(xù)堅挺，五、資金方面至少不會構成顯著利空。
