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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
昨日是今年兩會閉幕后的第一個交易日，上周末風平浪靜并沒有出現(xiàn)利好政策或者利空兌現(xiàn)，技術(shù)面壓力重重，指數(shù)出現(xiàn)破位下跌。盤面顯示，有兩個板塊成為了元兇，其中包括不銹鋼碳素鋼復合管板塊和西藏板塊。在鐵礦石價格大幅飆升的因素推動下，不銹鋼碳素鋼復合管股出現(xiàn)了較大力度的回落走勢。在剛剛過去的周末里，人們最怕聽到的就是因為可能的過熱而導致的緊縮政策再次出現(xiàn)，上周后半段指數(shù)明顯力不從心"據(jù)說"也是因此而產(chǎn)生。但事實就是這樣，傳聞越是紛飛時實際消息面越平靜，倒是在意想不到時總有神奇的事情發(fā)生。
兩會結(jié)束，一二月經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露落幕，概念及主題投資有望暫時退潮。"兩會"內(nèi)容并沒有太多超出預期的方面。在保持經(jīng)濟增長勢頭的基礎上，促進轉(zhuǎn)變增長方式，實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整將是政府工作重點。地產(chǎn)的調(diào)控基本維持之前的基調(diào)，并沒有透露出更嚴厲的信號。我們認為，隨著兩會的結(jié)束、市場情緒相對低迷，此前因為兩會而被市場追捧的相關(guān)主題面臨退潮的風險，特別是在年報披露的密集期，部分估值偏高、受過高預期支持而缺乏實際業(yè)績支持概念將面臨需要"兌現(xiàn)"的風險。
結(jié)構(gòu)上，前期受"兩會"消息面支持的相關(guān)主題概念，如果沒有進一步實質(zhì)性消息刺激，將面臨退潮的風險，而在近期受經(jīng)濟數(shù)據(jù)或者其它利好支持的板塊，有望相對表現(xiàn)較好。例如，不銹鋼碳素鋼復合管板塊可能將繼續(xù)受現(xiàn)貨市場價格的支持，券商板塊在未來幾周創(chuàng)新業(yè)務持續(xù)推進的情況下消息面也偏正面，特別是中信證券擬轉(zhuǎn)讓部分子公司股權(quán)的消息將對股價近期走勢形成支持。
可以看到日前市場不僅成交量低迷，熱點凌亂，而且權(quán)重股和中小盤股一齊下跌，空方占據(jù)了絕對性的主導優(yōu)勢，滬指在開盤后不久就已經(jīng)跌破了3000點，還順勢擊破了2980點這一帶重要的支撐區(qū)，雖有震蕩但明顯偏弱;而深成由于資源股和五糧液，深發(fā)展等跌幅較重，已經(jīng)快要考驗2月23日的低點。這就再度證明了一點：所謂加息擔憂純粹只是一個空方找到的導火索而已，沒有它一樣會下跌!而在"憂慮引發(fā)下跌"的后面，我們看到的是狹路相逢下多方遭受上方阻力反壓而不得不后退尋求支撐的過程，今天正好亞太股指普遍回落，A股也就更找到理由選擇續(xù)跌了。
從當前市場表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性特征看，未來的市場趨勢將主要取決于經(jīng)濟周期以及周期性行業(yè)表現(xiàn)。由于主題投資相關(guān)的行業(yè)估值已經(jīng)充分反映了政府調(diào)結(jié)構(gòu)的動向，而周期性行業(yè)估值相對較低，因此市場能否回升關(guān)鍵取決于經(jīng)濟回升的動向以及周期性行業(yè)的景氣態(tài)勢。
