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[火線報告]“雙頭”不會確立
作者：admin 發(fā)布于：2022-7-4 0:25 Monday
對于后期市場趨勢，可以認為，大盤指數(shù)不會形成“雙頭”筑頂形態(tài)。
一是可預見的利率及匯率小幅變動對市場而言，心理預期影響仍大于實際效果（近期國債市場溫和平靜），對此主力機構均已有提前反應。相信消息明朗之際，市場趨勢將會重回正軌；二是從近期管理層的工作動態(tài)來看，將繼續(xù)圍繞法制制度建設和日常監(jiān)管獎懲層面，進一步提升上市公司質量，因此針對有質量公司的IPO和再融資，市場總體是持歡迎態(tài)度的；三是宏觀經(jīng)濟總體趨勢保持健康良性上升，行政干預手段是為了更好地平滑經(jīng)濟長周期波幅，況且從目前各項主要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，相比2004年，現(xiàn)時經(jīng)濟的結構性過熱情況要溫和許多；四是貨幣流動性充裕與資本市場投融資功能的日益健全相輔相成，這也牢固奠定了股市能在資金供應、政策扶持上會繼續(xù)擁有得天獨厚的優(yōu)勢。
我們預計，股指在1600點以上有強力支撐，極限點位在1580點，本次迅猛下跌應是“多點利空共振”意料之中的獲利回吐和結構性調整。調整時間可能會出人意料的短暫，1610-1620點區(qū)域將構成新增資金逐步介入建倉的良機，七月市場仍將維持“指數(shù)平靜，個股涌動”的箱體格局，核心波動點位基本維持在1600-1750點。
關注下一步貨幣政策調控目的
毋庸質疑，緊縮性的貨幣政策預期愈加強烈。對此，目前市場普遍存在如下理由：
主要經(jīng)濟指標有過熱跡象，如6月貸款增速維持高位，但主要是因為季節(jié)性因素，每年3、6、9、12月份均是放貸的季節(jié)性高峰，況且6月份新增貸款同比少增，改變了前5個月一直同比多增的特點，這是一個趨勢轉折的苗頭；6月份順差為145億美元，創(chuàng)歷史新高，但其中以境外銷售為主的外資企業(yè)加工轉口貿(mào)易貢獻度達到60%以上；至于CPI，從貨幣信貸投放增長過快、資源類產(chǎn)品和公共服務價格上調等角度來看，將有溫和上升趨勢，但若從產(chǎn)能過剩的角度出發(fā)，消費品的供大于求將是中期內(nèi)經(jīng)濟運行的常態(tài)。
此外，還有固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等等，但應借用周小川行長前期的一句話，“方向是逐步緊縮，但緊縮不是要壓抑經(jīng)濟增長的潛力，只是力求保持穩(wěn)定和可持續(xù)的增幅”。
正確看待擴容節(jié)奏加快
大秦鐵路IPO募資不超過150億元的消息，讓市場切實感受到了新股擴容速度的加快，記得在前期市場曾普遍看好增量資產(chǎn)對優(yōu)化股市投資品種結構所起到的“鯰魚效應”，同時也有眾多研究機構測算得出今年資金供求會有結余，為何指數(shù)一跌，擴容就成為空方眾口一詞的理由了呢？
其實諸如近期深交所推出的“募資專戶存儲三方監(jiān)管”及刑法修正案對于占用上市公司資金的重罰規(guī)定，都讓我們對“圈錢”有了更新的認識，優(yōu)質公司的陸續(xù)上市將在一定程度上抵消因“存量優(yōu)質資產(chǎn)供不應求”所產(chǎn)生的“需求泡沫”，當然也會加速績優(yōu)績差公司股價的二級分化。
流動性過剩應合理利用并疏導
為了有效化解并利用無法改變的流動性過剩局面，應加大對資本市場的合理利用，并積極疏導過剩資金合規(guī)流入股市。同時也可在股市基礎制度完善背景下，充分發(fā)揮市場資金自行調控與資源合理配置的功能，化解間接融資一條腿走路的風險，應進一步刺激股市資源配置、控制權轉移、投融資均衡、產(chǎn)業(yè)結構升級等功能的強化。
關注調整之中的價值型機會
不管是有色金屬、航天軍工還是商業(yè)食品、自主創(chuàng)新、消費升級，或是價值重估等各種主題投資，目前都已初露“審美疲勞”，但購并類題材將能繼續(xù)演繹下半年的主線機會，這其中包括集團資產(chǎn)注入等。進入全流通時代后，購并將成為永恒的主題。
在現(xiàn)階段，大股東注入資產(chǎn)和外資購并是其最主要的表現(xiàn)形式。一些有著大集團背景的上市公司將受到關注，而擁有獨特資源和競爭優(yōu)勢的企業(yè)將成為外資購并的首選。
另外值得一提的是，隨著擴容節(jié)奏的加快，制度產(chǎn)品創(chuàng)新的變革動力，優(yōu)質新上市品種將吸引更多投資資金的關注，新股投資行情將貫穿整個下半年。
一是可預見的利率及匯率小幅變動對市場而言，心理預期影響仍大于實際效果（近期國債市場溫和平靜），對此主力機構均已有提前反應。相信消息明朗之際，市場趨勢將會重回正軌；二是從近期管理層的工作動態(tài)來看，將繼續(xù)圍繞法制制度建設和日常監(jiān)管獎懲層面，進一步提升上市公司質量，因此針對有質量公司的IPO和再融資，市場總體是持歡迎態(tài)度的；三是宏觀經(jīng)濟總體趨勢保持健康良性上升，行政干預手段是為了更好地平滑經(jīng)濟長周期波幅，況且從目前各項主要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，相比2004年，現(xiàn)時經(jīng)濟的結構性過熱情況要溫和許多；四是貨幣流動性充裕與資本市場投融資功能的日益健全相輔相成，這也牢固奠定了股市能在資金供應、政策扶持上會繼續(xù)擁有得天獨厚的優(yōu)勢。
我們預計，股指在1600點以上有強力支撐，極限點位在1580點，本次迅猛下跌應是“多點利空共振”意料之中的獲利回吐和結構性調整。調整時間可能會出人意料的短暫，1610-1620點區(qū)域將構成新增資金逐步介入建倉的良機，七月市場仍將維持“指數(shù)平靜，個股涌動”的箱體格局，核心波動點位基本維持在1600-1750點。
關注下一步貨幣政策調控目的
毋庸質疑，緊縮性的貨幣政策預期愈加強烈。對此，目前市場普遍存在如下理由：
主要經(jīng)濟指標有過熱跡象，如6月貸款增速維持高位，但主要是因為季節(jié)性因素，每年3、6、9、12月份均是放貸的季節(jié)性高峰，況且6月份新增貸款同比少增，改變了前5個月一直同比多增的特點，這是一個趨勢轉折的苗頭；6月份順差為145億美元，創(chuàng)歷史新高，但其中以境外銷售為主的外資企業(yè)加工轉口貿(mào)易貢獻度達到60%以上；至于CPI，從貨幣信貸投放增長過快、資源類產(chǎn)品和公共服務價格上調等角度來看，將有溫和上升趨勢，但若從產(chǎn)能過剩的角度出發(fā)，消費品的供大于求將是中期內(nèi)經(jīng)濟運行的常態(tài)。
此外，還有固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等等，但應借用周小川行長前期的一句話，“方向是逐步緊縮，但緊縮不是要壓抑經(jīng)濟增長的潛力，只是力求保持穩(wěn)定和可持續(xù)的增幅”。
正確看待擴容節(jié)奏加快
大秦鐵路IPO募資不超過150億元的消息，讓市場切實感受到了新股擴容速度的加快，記得在前期市場曾普遍看好增量資產(chǎn)對優(yōu)化股市投資品種結構所起到的“鯰魚效應”，同時也有眾多研究機構測算得出今年資金供求會有結余，為何指數(shù)一跌，擴容就成為空方眾口一詞的理由了呢？
其實諸如近期深交所推出的“募資專戶存儲三方監(jiān)管”及刑法修正案對于占用上市公司資金的重罰規(guī)定，都讓我們對“圈錢”有了更新的認識，優(yōu)質公司的陸續(xù)上市將在一定程度上抵消因“存量優(yōu)質資產(chǎn)供不應求”所產(chǎn)生的“需求泡沫”，當然也會加速績優(yōu)績差公司股價的二級分化。
流動性過剩應合理利用并疏導
為了有效化解并利用無法改變的流動性過剩局面，應加大對資本市場的合理利用，并積極疏導過剩資金合規(guī)流入股市。同時也可在股市基礎制度完善背景下，充分發(fā)揮市場資金自行調控與資源合理配置的功能，化解間接融資一條腿走路的風險，應進一步刺激股市資源配置、控制權轉移、投融資均衡、產(chǎn)業(yè)結構升級等功能的強化。
關注調整之中的價值型機會
不管是有色金屬、航天軍工還是商業(yè)食品、自主創(chuàng)新、消費升級，或是價值重估等各種主題投資，目前都已初露“審美疲勞”，但購并類題材將能繼續(xù)演繹下半年的主線機會，這其中包括集團資產(chǎn)注入等。進入全流通時代后，購并將成為永恒的主題。
在現(xiàn)階段，大股東注入資產(chǎn)和外資購并是其最主要的表現(xiàn)形式。一些有著大集團背景的上市公司將受到關注，而擁有獨特資源和競爭優(yōu)勢的企業(yè)將成為外資購并的首選。
另外值得一提的是，隨著擴容節(jié)奏的加快，制度產(chǎn)品創(chuàng)新的變革動力，優(yōu)質新上市品種將吸引更多投資資金的關注，新股投資行情將貫穿整個下半年。
