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下游行業(yè)利潤(rùn)增幅開(kāi)始回升
作者：admin 發(fā)布于：2013-11-11 14:11 Monday
去年四季度以來(lái),行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)格局出現(xiàn)新的變化,與前三季度相比,在整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)增幅基本保持不變的情況下,采礦業(yè)等上游行業(yè)利潤(rùn)增幅普遍回落,多數(shù)下游行業(yè)利潤(rùn)增幅則呈回升態(tài)勢(shì)。在新增利潤(rùn)最多的前五大行業(yè)中,雖然石油開(kāi)采和煤炭仍位居前兩位,但農(nóng)副食品加工和紡織業(yè)也擠入了前五名,新增利潤(rùn)高度集中在采礦、原材料等上游行業(yè)的現(xiàn)象正在悄然發(fā)生變化。
2005年,在宏觀調(diào)控政策的持續(xù)作用和結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快的形勢(shì)下,工業(yè)利潤(rùn)持續(xù)兩年多的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)基本結(jié)束,部分下游行業(yè)利潤(rùn)明顯下滑。前11個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12464億元,比上年同期增長(zhǎng)20.1%,增幅同比回落18.7個(gè)百分點(diǎn)。虧損企業(yè)虧損額1844億元,同比增長(zhǎng)58.5%,增幅同比上升49.4個(gè)百分點(diǎn),超過(guò)了1998年巨虧時(shí)的水平,國(guó)有控股企業(yè)虧損額增幅則創(chuàng)下了16年來(lái)新高。
行業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)拐點(diǎn),全年工業(yè)銷售利潤(rùn)率5.87%,為四年來(lái)首次下降。在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中,利潤(rùn)率同比下降的行業(yè)有26個(gè),占行業(yè)總數(shù)的三分之二。特別是汽車、石油加工、化工、電子等重點(diǎn)行業(yè)利潤(rùn)率下降明顯。
煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦等采礦業(yè)利潤(rùn)增幅回落
近兩年來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的需求不斷增加和儲(chǔ)量開(kāi)采能力增長(zhǎng)有限的矛盾加劇,原油、原煤等能源市場(chǎng)和金屬、非金屬等原料市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的全面上漲價(jià)格,對(duì)下游行業(yè)造成了較大沖擊。去年初以來(lái)問(wèn)題愈發(fā)突出,表現(xiàn)在工業(yè)利潤(rùn)過(guò)于集中在少數(shù)資源性行業(yè),分配結(jié)構(gòu)不合理；多數(shù)下游行業(yè)企業(yè)成本居高不下,行業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)拐點(diǎn),部分行業(yè)效益惡化,企業(yè)對(duì)效益前景預(yù)期不良。
去年底國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)資料市場(chǎng)漲幅呈全面回落態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),11月份生產(chǎn)資料出廠市場(chǎng)同比上漲4.5%,漲幅比10月份減少1.1個(gè)百分點(diǎn)；原油出廠市場(chǎng)同比上漲24.2%,漲幅比10月份減少9.1個(gè)百分點(diǎn)；原煤出廠市場(chǎng)上漲17.1%,漲幅比10月份回落2個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬市場(chǎng)漲勢(shì)趨緩。盡管如此,上下游行業(yè)的市場(chǎng)漲幅仍有較大落差,11月份各類工業(yè)品出廠市場(chǎng)中,采掘工業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)上漲20.1%,原料工業(yè)上漲6.9%,加工工業(yè)略漲0.8%,而生活資料市場(chǎng)同比下降0.5%。上下游行業(yè)巨大的市場(chǎng)漲幅落差不可能長(zhǎng)期持續(xù)下去,在犧牲利潤(rùn)后,如果下游行業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)仍不能上漲,則勢(shì)必對(duì)上游行業(yè)市場(chǎng)形成下拉作用。
國(guó)內(nèi)石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)和國(guó)際原油期貨市場(chǎng)走勢(shì)已呈明顯的正相關(guān),去年1-4季度的利潤(rùn)增幅分別為62.7%、73.7%、75.7%、69.2%,四季度利潤(rùn)增幅首次出現(xiàn)回落。從分季度利潤(rùn)看,石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)總額在經(jīng)過(guò)連續(xù)七個(gè)季度攀升后,去年三季度利潤(rùn)總額達(dá)到創(chuàng)記錄的887億元,四季度利潤(rùn)722億元,為8個(gè)季度以來(lái)首次環(huán)比下降。今年原油市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將在高位運(yùn)行,但再創(chuàng)新高的底氣已顯不足,目前全球石油生產(chǎn)成本平均只有15美元/桶,OPEC僅為6美元/桶,如果原油行情市場(chǎng)長(zhǎng)期停留于60--70美元/桶高位甚至再創(chuàng)新高的話,將迫使各國(guó)政府強(qiáng)化節(jié)能,加速新能源和可再生能源開(kāi)發(fā),尋找替代能源,進(jìn)而最終影響到石油需求下降,這是石油供應(yīng)方也不愿意看到的危險(xiǎn)局面。
去年煤炭開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅回落的勢(shì)頭更快,1-4季度利潤(rùn)增幅分別為111.4%、85.6%、77.8%、74.3%,呈逐季回落態(tài)勢(shì),已難以再現(xiàn)翻番增長(zhǎng)的勢(shì)頭。從煤炭市場(chǎng)上看,去年底煤炭市場(chǎng)連續(xù)4個(gè)月回落,煤炭社會(huì)和企業(yè)庫(kù)存持續(xù)回升,抑制了煤炭市場(chǎng)的上漲動(dòng)力。雖然直供電廠的電煤合同市場(chǎng)存在上漲的要求,但隨著近幾年煤炭行業(yè)投資持續(xù)高增長(zhǎng),煤炭產(chǎn)能上升較快；另外人民幣升值后,煤炭出口下降進(jìn)口增加也加大了國(guó)內(nèi)行情煤炭供給,煤炭市場(chǎng)難以形成新的大漲局面。從行業(yè)背景看,去年水電增發(fā)較多,全年水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)19.5%,高于火電發(fā)電量增幅7個(gè)百分點(diǎn),減緩了電煤供需過(guò)度緊張的態(tài)勢(shì)。下游煉焦業(yè)利潤(rùn)大幅下降,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)出現(xiàn)降溫跡象,對(duì)煤炭開(kāi)采業(yè)需求將有所抑制。
有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)去年全年仍保持成倍增長(zhǎng),但利潤(rùn)增幅逐季回落,1-4季度利潤(rùn)增幅分別為172.2%、145.5%、124.6%、109.5%,2、3、4季度利潤(rùn)總額維持在50多億元的水平上,未能出現(xiàn)2003年和2004年逐季大幅上升的增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)際有色金屬行情市場(chǎng)的大牛市已持續(xù)幾年,銅、鋅、金等主要有色金屬市場(chǎng)一漲再漲,國(guó)內(nèi)有色金屬礦產(chǎn)企業(yè)雖然也分得了市場(chǎng)上漲的一杯羹,但除了稀有稀土金屬礦以外,其他礦產(chǎn)儲(chǔ)量和開(kāi)采量均有限,無(wú)法左右國(guó)際行情市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì),去年國(guó)內(nèi)6種主要有色金屬精礦原料產(chǎn)量?jī)H230多萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)僅6%左右,遠(yuǎn)不能滿足國(guó)內(nèi)行情需要,高額利潤(rùn)實(shí)際上被進(jìn)口原料所分食,有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易逆差超百億元。目前國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)利潤(rùn)集中在擁有大型礦山的少數(shù)幾家企業(yè),企業(yè)利潤(rùn)與其資源壟斷程度密切相關(guān)。預(yù)計(jì)今年有色金屬礦產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)在高位運(yùn)行,難以出現(xiàn)大幅回落。
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、化工行業(yè)四季度利潤(rùn)下降
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管和化工行業(yè)上承市場(chǎng)高漲的采礦業(yè),下接成本壓力較大的加工工業(yè),去年下半年以來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)逐漸步入下降軌道。1-11月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)962億元,同比僅增長(zhǎng)3.9%,全年利潤(rùn)則下降4.4%,而上年利潤(rùn)增幅高達(dá)70.1%。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)四季度利潤(rùn)同比下降了52.7%,下降幅度之大為7年來(lái)所僅見(jiàn)。1-11月份化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)853億元,同比增長(zhǎng)8.6%,增幅同比回落74.9個(gè)百分點(diǎn)。其中四季度化工行業(yè)利潤(rùn)同比下降1.4%,降幅雖然不大,但與上年80%以上的增幅相比已不可同日而語(yǔ)。
去年3月份以后,持續(xù)上漲三年多的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)出現(xiàn)長(zhǎng)周期的見(jiàn)頂回落形態(tài)。國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)綜合指數(shù)從3月份的高點(diǎn)138.33下降到10月末的105.17點(diǎn),整體跌幅達(dá)24%,并且持續(xù)數(shù)月沒(méi)有出現(xiàn)明顯的反彈。在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)暴跌后,不少中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)出現(xiàn)虧損,或減產(chǎn)、或停產(chǎn),但新增不銹鋼碳素鋼復(fù)合管生產(chǎn)能力仍在快速形成中,壓制了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)的回升動(dòng)力。在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供不應(yīng)求的好日子結(jié)束以后,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)還面臨著庫(kù)存和企業(yè)資金拖欠明顯上升的問(wèn)題,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)。
去年以來(lái),化工產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)束了普漲格局,據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)資料,去年9月份重點(diǎn)跟蹤的139種化工產(chǎn)品中,市場(chǎng)上漲或持平的109種,市場(chǎng)同比下降的30種。雖然上漲的品種仍占多數(shù),但考慮到去年初市場(chǎng)呈漲勢(shì),因此,到年末雖然不少品種市場(chǎng)仍有漲幅,但許多品種漲幅在迅速回落。除農(nóng)用化學(xué)品如化肥等市場(chǎng)漲勢(shì)較好外,合成材料和有機(jī)化學(xué)原料市場(chǎng)都出現(xiàn)下降。
石油加工業(yè)虧損依舊,化學(xué)纖維利潤(rùn)繼續(xù)下降
去年在國(guó)際原油市場(chǎng)持續(xù)大幅上漲和成品油定價(jià)機(jī)制不健全等因素影響下,石油加工業(yè)出現(xiàn)幾年來(lái)罕見(jiàn)的持續(xù)巨額虧損狀況,非政策因素已難以緩解。除一季度盈利60億元外,二、三、四季度均是全行業(yè)虧損,10月份曾創(chuàng)下61億元的月度凈虧損記錄,但12月份又出現(xiàn)了88億元的盈利,導(dǎo)致石油加工業(yè)四季度虧損額迅速減小到23億元。其主要原因是中石化獲得巨額財(cái)政補(bǔ)貼所致,這再次印證了石油加工業(yè)盈虧狀況主要受政策因素影響。
從去年8月份以后,國(guó)家就沒(méi)有對(duì)成品油市場(chǎng)出臺(tái)新的調(diào)價(jià)措施,這在國(guó)際原油市場(chǎng)仍居高不下的情況下是不太正常的,主要原因是國(guó)家準(zhǔn)備出臺(tái)完善成品油市場(chǎng)形成機(jī)制的新方案,在適當(dāng)時(shí)機(jī)一攬子解決成品油市場(chǎng)問(wèn)題。因此,今年石油加工業(yè)效益狀況將在很大程度上取決于這個(gè)成品油市場(chǎng)形成機(jī)制的新方案?？紤]到去年二季度以后石油加工業(yè)虧損甚巨,而國(guó)際原油市場(chǎng)已在半年多的時(shí)間里未再創(chuàng)新高,因此,即使這個(gè)方案暫時(shí)沒(méi)有出臺(tái),石油加工業(yè)虧損最嚴(yán)重的時(shí)期也已經(jīng)過(guò)去,成品油市場(chǎng)形成機(jī)制若出臺(tái),對(duì)該行業(yè)則屬錦上添花。
化學(xué)纖維制造業(yè)受原油市場(chǎng)上漲影響,1-11月份利潤(rùn)繼續(xù)下降,且降幅比前三季度沒(méi)有減緩。1-11月份化學(xué)纖維制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)44億元,同比下降29.3%,降幅比前三季度還有所加大,主要是在成本較高的情況下化學(xué)纖維產(chǎn)品的市場(chǎng)也出現(xiàn)下降,導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)難以迅速回升。
去年對(duì)煉焦行業(yè)來(lái)說(shuō)是痛苦的一年,本來(lái)在焦煤市場(chǎng)居高不下的情況下,焦炭市場(chǎng)也炙手可熱,產(chǎn)量供不應(yīng)求,歐盟甚至還準(zhǔn)備為我國(guó)擬減少焦炭出口而提起訴訟。但隨著各地大規(guī)模地投資煉焦行業(yè),焦炭產(chǎn)能迅速過(guò)剩,資源和環(huán)境狀況惡化,煉焦行業(yè)行情形象急劇下降。從去年5月開(kāi)始,焦炭市場(chǎng)一路暴跌,從最高時(shí)的每噸450美元到下降到今年初的每噸120美元,僅略高于2002年底焦炭行業(yè)復(fù)蘇時(shí)的每噸80美元。受焦炭市場(chǎng)暴跌影響,去年煉焦業(yè)利潤(rùn)持續(xù)大幅下降,且降幅逐季擴(kuò)大,一季度煉焦業(yè)利潤(rùn)同比下降32.5%,上半年下降40.8%,前三季度下降48.8%,全年則下降53%。煉焦行業(yè)元?dú)庖褌?短期已難再現(xiàn)輝煌。
電力行業(yè)利潤(rùn)快速上升,汽車、建材行業(yè)利潤(rùn)下降幅度明顯縮小
電力行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)快速回升,成為去年電力行業(yè)的主基調(diào)。去年一季度整個(gè)電力行業(yè)利潤(rùn)尚且下降30.5%,5月份起實(shí)施煤電市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)政策后,電力行業(yè)利潤(rùn)迅速回升,上半年利潤(rùn)下降幅度縮小到6.1%,前三季度利潤(rùn)則由降轉(zhuǎn)升,同比增長(zhǎng)6.7%,全年利潤(rùn)增幅進(jìn)一步上升到21.6%,增幅比上年還提高了9.9個(gè)百分點(diǎn),其中四季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了62%。電力行業(yè)利潤(rùn)總額首次突破1000億元,成為繼石油、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管之后第三個(gè)利潤(rùn)總額超過(guò)千億元的行業(yè)。
電力行業(yè)利潤(rùn)由去年初的下降30%到全年增長(zhǎng)20%以上,這種戲劇性的走勢(shì)出現(xiàn)在利潤(rùn)總額超千億元的大行業(yè)上實(shí)屬罕見(jiàn),這主要得益于去年5月份起實(shí)施的煤電市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)政策,這項(xiàng)政策的實(shí)施原本是為了緩解火電行業(yè)的成本壓力,而非火電行業(yè)則憑空搭了順風(fēng)車,再加上去年水電增發(fā)較多,更助長(zhǎng)了電力行業(yè)利潤(rùn)的增勢(shì)。從不同發(fā)電行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)情況看,火電行業(yè)去年全年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%,僅在最后一個(gè)月才由降轉(zhuǎn)升；而水電行業(yè)利潤(rùn)同比則大幅增長(zhǎng)66.7%,核電利潤(rùn)增長(zhǎng)13.8%,其他能源發(fā)電利潤(rùn)則增長(zhǎng)1.3倍。非火電行業(yè)的利潤(rùn)增幅大大超過(guò)了火電行業(yè)。
熱電行業(yè)雖然在年底進(jìn)入采暖季節(jié),但全行業(yè)虧損的狀況依然沒(méi)有改變。但全年熱電行業(yè)的凈虧損已由前三季度的20.5億元下降到8.4億元,減虧12.1億元。行業(yè)虧損面由前三季度的64%下降到52%。今年該行業(yè)能否扭虧仍取決于煤熱市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)政策的實(shí)施力度。
去年下半年以來(lái),汽車產(chǎn)銷量增幅明顯提高,特別是占汽車?yán)麧?rùn)60%以上的轎車生產(chǎn)增幅在50%以上,再加上去年汽車市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定,沒(méi)有出現(xiàn)大范圍大幅度的跳水現(xiàn)象,汽車庫(kù)存消化較多,產(chǎn)銷銜接較好,這些利好因素都促使汽車制造業(yè)利潤(rùn)下降幅度明顯縮小。從汽車整車業(yè)各季度的利潤(rùn)看,2004年四季度和去年一季度是一個(gè)短周期的谷底,而去年二季度以后已逐漸從這個(gè)谷底中爬了出來(lái),未來(lái)將有一個(gè)回升的周期。
建材行業(yè)1-11月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)334億元,同比下降4.2%,降幅比前三季度縮小10個(gè)百分點(diǎn),而一季度和上半年則下降43.1%和21.9%,下降幅度也呈逐季縮小的態(tài)勢(shì)。
消費(fèi)品行業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步攀升
消費(fèi)品行業(yè)逐漸顯現(xiàn)出利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。食品、紡織等消費(fèi)品行業(yè)利潤(rùn)增幅在去年三季度上升的基礎(chǔ)上四季度繼續(xù)攀升,已進(jìn)入較高增長(zhǎng)區(qū)間。去年1-11月份在新增利潤(rùn)最多的前五大行業(yè)中,農(nóng)副食品加工和紡織業(yè)以115億元和114億元進(jìn)入了前五名,打破了去年初由石油、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、煤炭、化工、有色金屬等重化工業(yè)一統(tǒng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的局面。
1-11月份整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)增幅為20.1%,與前三季度持平,但在11個(gè)大類消費(fèi)品行業(yè)中,有10個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增幅高于前三季度,有9個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增幅超過(guò)整個(gè)工業(yè)平均水平。
上述情況表明,近三年來(lái)一直統(tǒng)領(lǐng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重化工業(yè)去年下半年以來(lái)增勢(shì)下滑,而消費(fèi)品行業(yè)成為保持去年下半年整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。
今年一季度工業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)近兩成
到去年為止,工業(yè)利潤(rùn)連續(xù)七年保存增長(zhǎng),創(chuàng)下了工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)期最長(zhǎng)的新記錄,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的積累和自身實(shí)力大大增強(qiáng),盡管去年部分行業(yè)利潤(rùn)下滑,但這是在連續(xù)幾年高增長(zhǎng)的情況下出現(xiàn)的,企業(yè)自身有相當(dāng)?shù)某惺苣芰?。雖然去年工業(yè)利潤(rùn)增幅明顯回落,但仍有20%的增長(zhǎng),利潤(rùn)下滑是局部的、較弱的。值得指出的是,在宏觀調(diào)控的背景下,工業(yè)生產(chǎn)仍然保持了較快的穩(wěn)定增長(zhǎng)格局,行情需求仍然較旺,延緩和遲滯了工業(yè)利潤(rùn)下滑的步伐,產(chǎn)能過(guò)剩和市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的主要是部分重化工業(yè),行業(yè)利潤(rùn)呈此消彼長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整特征。
預(yù)計(jì)一季度工業(yè)利潤(rùn)仍能夠?qū)崿F(xiàn)近兩成的增長(zhǎng),主要依據(jù)是:煤炭、石油等采礦業(yè)去年的高增長(zhǎng)慣性延續(xù)；電力行業(yè)利潤(rùn)的上升動(dòng)力；石油加工業(yè)減虧因素；汽車等行業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)等。我們對(duì)一季度利潤(rùn)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)并不代表全年的走勢(shì),由于行情和政策情況的不確定性,全年情況與一季度走勢(shì)往往存在較大差異,行業(yè)情況更是如此。但總的來(lái)說(shuō),今年的行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)格局還將發(fā)生較大的變化。
預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)增幅比去年放緩的行業(yè):
受國(guó)際原油市場(chǎng)短期見(jiàn)頂和煤炭市場(chǎng)上漲乏力等因素影響,考慮到翹尾因素,一季度煤炭開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)44%,石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)24%,均比去年增幅明顯回落。
預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)同比下降的行業(yè):
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)利潤(rùn)同比將下降55%。
化工行業(yè)利潤(rùn)同比將下降10%。
化學(xué)纖維制造業(yè)利潤(rùn)同比將下降35%。
石油加工業(yè)繼續(xù)虧損。
平板玻璃行業(yè)利潤(rùn)將下降50%以上甚至全行業(yè)虧損。
鐵合金行業(yè)利潤(rùn)將下降50%以上。
焦炭行業(yè)利潤(rùn)將繼續(xù)下降。
集裝箱行業(yè)由于產(chǎn)能過(guò)剩,春節(jié)前后部分企業(yè)停產(chǎn),利潤(rùn)將下降50%以上甚至全行業(yè)虧損。
預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)同比上升的行業(yè):
電力行業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)60%。
汽車整車制造業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)70%,但同期基數(shù)很低,有扭虧、減虧因素,屬于恢復(fù)性增長(zhǎng),且二季度后利潤(rùn)增幅將回落。
工程機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)將恢復(fù)性增長(zhǎng)。
水泥行業(yè)扭虧。
有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)42%。
電子元器件利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)。
通信設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)基本扭轉(zhuǎn)下降局面。
農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)50%以上。
飲料制造業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)27%。
紡織業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)37%。
看點(diǎn)
●今年原油市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將在高位運(yùn)行,但再創(chuàng)新高的底氣已顯不足,目前全球石油生產(chǎn)成本平均只有15美元/桶,OPEC僅為6美元/桶,如果原油行情市場(chǎng)長(zhǎng)期停留于60--70美元/桶高位甚至再創(chuàng)新高的話,將迫使各國(guó)政府強(qiáng)化節(jié)能,加速新能源和可再生能源開(kāi)發(fā),尋找替代能源,進(jìn)而最終影響到石油需求下降,這是石油供應(yīng)方也不愿意看到的危險(xiǎn)局面。
●今年石油加工業(yè)效益狀況將在很大程度上取決于成品油市場(chǎng)形成機(jī)制的新方案?？紤]到去年二季度以后石油加工業(yè)虧損甚巨,而國(guó)際原油市場(chǎng)已在半年多的時(shí)間里未再創(chuàng)新高,因此,即使這個(gè)方案暫時(shí)沒(méi)有出臺(tái),石油加工業(yè)虧損最嚴(yán)重的時(shí)期也已經(jīng)過(guò)去,成品油市場(chǎng)形成機(jī)制若出臺(tái),對(duì)該行業(yè)則屬錦上添花。
●消費(fèi)品行業(yè)逐漸顯現(xiàn)出利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。食品、紡織等消費(fèi)品行業(yè)利潤(rùn)增幅在去年三季度上升的基礎(chǔ)上四季度繼續(xù)攀升,已進(jìn)入較高增長(zhǎng)區(qū)間。上述情況表明,近三年來(lái)一直統(tǒng)領(lǐng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重化工業(yè)去年下半年以來(lái)增勢(shì)下滑,而消費(fèi)品行業(yè)成為保持去年下半年整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。
●預(yù)計(jì)一季度工業(yè)利潤(rùn)仍能夠?qū)崿F(xiàn)近兩成的增長(zhǎng),主要依據(jù)是:煤炭、石油等采礦業(yè)去年的高增長(zhǎng)慣性延續(xù)；電力行業(yè)利潤(rùn)的上升動(dòng)力；石油加工業(yè)減虧因素；汽車等行業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)等。由于行情和政策情況的不確定性,全年情況與一季度走勢(shì)往往存在較大差異,行業(yè)情況更是如此。但總的來(lái)說(shuō),今年的行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)格局還將發(fā)生較大的變化。(濟(jì)南證券報(bào))
2005年,在宏觀調(diào)控政策的持續(xù)作用和結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快的形勢(shì)下,工業(yè)利潤(rùn)持續(xù)兩年多的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)基本結(jié)束,部分下游行業(yè)利潤(rùn)明顯下滑。前11個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12464億元,比上年同期增長(zhǎng)20.1%,增幅同比回落18.7個(gè)百分點(diǎn)。虧損企業(yè)虧損額1844億元,同比增長(zhǎng)58.5%,增幅同比上升49.4個(gè)百分點(diǎn),超過(guò)了1998年巨虧時(shí)的水平,國(guó)有控股企業(yè)虧損額增幅則創(chuàng)下了16年來(lái)新高。
行業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)拐點(diǎn),全年工業(yè)銷售利潤(rùn)率5.87%,為四年來(lái)首次下降。在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中,利潤(rùn)率同比下降的行業(yè)有26個(gè),占行業(yè)總數(shù)的三分之二。特別是汽車、石油加工、化工、電子等重點(diǎn)行業(yè)利潤(rùn)率下降明顯。
煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦等采礦業(yè)利潤(rùn)增幅回落
近兩年來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的需求不斷增加和儲(chǔ)量開(kāi)采能力增長(zhǎng)有限的矛盾加劇,原油、原煤等能源市場(chǎng)和金屬、非金屬等原料市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的全面上漲價(jià)格,對(duì)下游行業(yè)造成了較大沖擊。去年初以來(lái)問(wèn)題愈發(fā)突出,表現(xiàn)在工業(yè)利潤(rùn)過(guò)于集中在少數(shù)資源性行業(yè),分配結(jié)構(gòu)不合理；多數(shù)下游行業(yè)企業(yè)成本居高不下,行業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)拐點(diǎn),部分行業(yè)效益惡化,企業(yè)對(duì)效益前景預(yù)期不良。
去年底國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)資料市場(chǎng)漲幅呈全面回落態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),11月份生產(chǎn)資料出廠市場(chǎng)同比上漲4.5%,漲幅比10月份減少1.1個(gè)百分點(diǎn)；原油出廠市場(chǎng)同比上漲24.2%,漲幅比10月份減少9.1個(gè)百分點(diǎn)；原煤出廠市場(chǎng)上漲17.1%,漲幅比10月份回落2個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬市場(chǎng)漲勢(shì)趨緩。盡管如此,上下游行業(yè)的市場(chǎng)漲幅仍有較大落差,11月份各類工業(yè)品出廠市場(chǎng)中,采掘工業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)上漲20.1%,原料工業(yè)上漲6.9%,加工工業(yè)略漲0.8%,而生活資料市場(chǎng)同比下降0.5%。上下游行業(yè)巨大的市場(chǎng)漲幅落差不可能長(zhǎng)期持續(xù)下去,在犧牲利潤(rùn)后,如果下游行業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)仍不能上漲,則勢(shì)必對(duì)上游行業(yè)市場(chǎng)形成下拉作用。
國(guó)內(nèi)石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)和國(guó)際原油期貨市場(chǎng)走勢(shì)已呈明顯的正相關(guān),去年1-4季度的利潤(rùn)增幅分別為62.7%、73.7%、75.7%、69.2%,四季度利潤(rùn)增幅首次出現(xiàn)回落。從分季度利潤(rùn)看,石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)總額在經(jīng)過(guò)連續(xù)七個(gè)季度攀升后,去年三季度利潤(rùn)總額達(dá)到創(chuàng)記錄的887億元,四季度利潤(rùn)722億元,為8個(gè)季度以來(lái)首次環(huán)比下降。今年原油市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將在高位運(yùn)行,但再創(chuàng)新高的底氣已顯不足,目前全球石油生產(chǎn)成本平均只有15美元/桶,OPEC僅為6美元/桶,如果原油行情市場(chǎng)長(zhǎng)期停留于60--70美元/桶高位甚至再創(chuàng)新高的話,將迫使各國(guó)政府強(qiáng)化節(jié)能,加速新能源和可再生能源開(kāi)發(fā),尋找替代能源,進(jìn)而最終影響到石油需求下降,這是石油供應(yīng)方也不愿意看到的危險(xiǎn)局面。
去年煤炭開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅回落的勢(shì)頭更快,1-4季度利潤(rùn)增幅分別為111.4%、85.6%、77.8%、74.3%,呈逐季回落態(tài)勢(shì),已難以再現(xiàn)翻番增長(zhǎng)的勢(shì)頭。從煤炭市場(chǎng)上看,去年底煤炭市場(chǎng)連續(xù)4個(gè)月回落,煤炭社會(huì)和企業(yè)庫(kù)存持續(xù)回升,抑制了煤炭市場(chǎng)的上漲動(dòng)力。雖然直供電廠的電煤合同市場(chǎng)存在上漲的要求,但隨著近幾年煤炭行業(yè)投資持續(xù)高增長(zhǎng),煤炭產(chǎn)能上升較快；另外人民幣升值后,煤炭出口下降進(jìn)口增加也加大了國(guó)內(nèi)行情煤炭供給,煤炭市場(chǎng)難以形成新的大漲局面。從行業(yè)背景看,去年水電增發(fā)較多,全年水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)19.5%,高于火電發(fā)電量增幅7個(gè)百分點(diǎn),減緩了電煤供需過(guò)度緊張的態(tài)勢(shì)。下游煉焦業(yè)利潤(rùn)大幅下降,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)出現(xiàn)降溫跡象,對(duì)煤炭開(kāi)采業(yè)需求將有所抑制。
有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)去年全年仍保持成倍增長(zhǎng),但利潤(rùn)增幅逐季回落,1-4季度利潤(rùn)增幅分別為172.2%、145.5%、124.6%、109.5%,2、3、4季度利潤(rùn)總額維持在50多億元的水平上,未能出現(xiàn)2003年和2004年逐季大幅上升的增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)際有色金屬行情市場(chǎng)的大牛市已持續(xù)幾年,銅、鋅、金等主要有色金屬市場(chǎng)一漲再漲,國(guó)內(nèi)有色金屬礦產(chǎn)企業(yè)雖然也分得了市場(chǎng)上漲的一杯羹,但除了稀有稀土金屬礦以外,其他礦產(chǎn)儲(chǔ)量和開(kāi)采量均有限,無(wú)法左右國(guó)際行情市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì),去年國(guó)內(nèi)6種主要有色金屬精礦原料產(chǎn)量?jī)H230多萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)僅6%左右,遠(yuǎn)不能滿足國(guó)內(nèi)行情需要,高額利潤(rùn)實(shí)際上被進(jìn)口原料所分食,有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易逆差超百億元。目前國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)利潤(rùn)集中在擁有大型礦山的少數(shù)幾家企業(yè),企業(yè)利潤(rùn)與其資源壟斷程度密切相關(guān)。預(yù)計(jì)今年有色金屬礦產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)在高位運(yùn)行,難以出現(xiàn)大幅回落。
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、化工行業(yè)四季度利潤(rùn)下降
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管和化工行業(yè)上承市場(chǎng)高漲的采礦業(yè),下接成本壓力較大的加工工業(yè),去年下半年以來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)逐漸步入下降軌道。1-11月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)962億元,同比僅增長(zhǎng)3.9%,全年利潤(rùn)則下降4.4%,而上年利潤(rùn)增幅高達(dá)70.1%。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)四季度利潤(rùn)同比下降了52.7%,下降幅度之大為7年來(lái)所僅見(jiàn)。1-11月份化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)853億元,同比增長(zhǎng)8.6%,增幅同比回落74.9個(gè)百分點(diǎn)。其中四季度化工行業(yè)利潤(rùn)同比下降1.4%,降幅雖然不大,但與上年80%以上的增幅相比已不可同日而語(yǔ)。
去年3月份以后,持續(xù)上漲三年多的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)出現(xiàn)長(zhǎng)周期的見(jiàn)頂回落形態(tài)。國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)綜合指數(shù)從3月份的高點(diǎn)138.33下降到10月末的105.17點(diǎn),整體跌幅達(dá)24%,并且持續(xù)數(shù)月沒(méi)有出現(xiàn)明顯的反彈。在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)暴跌后,不少中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)出現(xiàn)虧損,或減產(chǎn)、或停產(chǎn),但新增不銹鋼碳素鋼復(fù)合管生產(chǎn)能力仍在快速形成中,壓制了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)的回升動(dòng)力。在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供不應(yīng)求的好日子結(jié)束以后,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)還面臨著庫(kù)存和企業(yè)資金拖欠明顯上升的問(wèn)題,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)。
去年以來(lái),化工產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)束了普漲格局,據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)資料,去年9月份重點(diǎn)跟蹤的139種化工產(chǎn)品中,市場(chǎng)上漲或持平的109種,市場(chǎng)同比下降的30種。雖然上漲的品種仍占多數(shù),但考慮到去年初市場(chǎng)呈漲勢(shì),因此,到年末雖然不少品種市場(chǎng)仍有漲幅,但許多品種漲幅在迅速回落。除農(nóng)用化學(xué)品如化肥等市場(chǎng)漲勢(shì)較好外,合成材料和有機(jī)化學(xué)原料市場(chǎng)都出現(xiàn)下降。
石油加工業(yè)虧損依舊,化學(xué)纖維利潤(rùn)繼續(xù)下降
去年在國(guó)際原油市場(chǎng)持續(xù)大幅上漲和成品油定價(jià)機(jī)制不健全等因素影響下,石油加工業(yè)出現(xiàn)幾年來(lái)罕見(jiàn)的持續(xù)巨額虧損狀況,非政策因素已難以緩解。除一季度盈利60億元外,二、三、四季度均是全行業(yè)虧損,10月份曾創(chuàng)下61億元的月度凈虧損記錄,但12月份又出現(xiàn)了88億元的盈利,導(dǎo)致石油加工業(yè)四季度虧損額迅速減小到23億元。其主要原因是中石化獲得巨額財(cái)政補(bǔ)貼所致,這再次印證了石油加工業(yè)盈虧狀況主要受政策因素影響。
從去年8月份以后,國(guó)家就沒(méi)有對(duì)成品油市場(chǎng)出臺(tái)新的調(diào)價(jià)措施,這在國(guó)際原油市場(chǎng)仍居高不下的情況下是不太正常的,主要原因是國(guó)家準(zhǔn)備出臺(tái)完善成品油市場(chǎng)形成機(jī)制的新方案,在適當(dāng)時(shí)機(jī)一攬子解決成品油市場(chǎng)問(wèn)題。因此,今年石油加工業(yè)效益狀況將在很大程度上取決于這個(gè)成品油市場(chǎng)形成機(jī)制的新方案?？紤]到去年二季度以后石油加工業(yè)虧損甚巨,而國(guó)際原油市場(chǎng)已在半年多的時(shí)間里未再創(chuàng)新高,因此,即使這個(gè)方案暫時(shí)沒(méi)有出臺(tái),石油加工業(yè)虧損最嚴(yán)重的時(shí)期也已經(jīng)過(guò)去,成品油市場(chǎng)形成機(jī)制若出臺(tái),對(duì)該行業(yè)則屬錦上添花。
化學(xué)纖維制造業(yè)受原油市場(chǎng)上漲影響,1-11月份利潤(rùn)繼續(xù)下降,且降幅比前三季度沒(méi)有減緩。1-11月份化學(xué)纖維制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)44億元,同比下降29.3%,降幅比前三季度還有所加大,主要是在成本較高的情況下化學(xué)纖維產(chǎn)品的市場(chǎng)也出現(xiàn)下降,導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)難以迅速回升。
去年對(duì)煉焦行業(yè)來(lái)說(shuō)是痛苦的一年,本來(lái)在焦煤市場(chǎng)居高不下的情況下,焦炭市場(chǎng)也炙手可熱,產(chǎn)量供不應(yīng)求,歐盟甚至還準(zhǔn)備為我國(guó)擬減少焦炭出口而提起訴訟。但隨著各地大規(guī)模地投資煉焦行業(yè),焦炭產(chǎn)能迅速過(guò)剩,資源和環(huán)境狀況惡化,煉焦行業(yè)行情形象急劇下降。從去年5月開(kāi)始,焦炭市場(chǎng)一路暴跌,從最高時(shí)的每噸450美元到下降到今年初的每噸120美元,僅略高于2002年底焦炭行業(yè)復(fù)蘇時(shí)的每噸80美元。受焦炭市場(chǎng)暴跌影響,去年煉焦業(yè)利潤(rùn)持續(xù)大幅下降,且降幅逐季擴(kuò)大,一季度煉焦業(yè)利潤(rùn)同比下降32.5%,上半年下降40.8%,前三季度下降48.8%,全年則下降53%。煉焦行業(yè)元?dú)庖褌?短期已難再現(xiàn)輝煌。
電力行業(yè)利潤(rùn)快速上升,汽車、建材行業(yè)利潤(rùn)下降幅度明顯縮小
電力行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)快速回升,成為去年電力行業(yè)的主基調(diào)。去年一季度整個(gè)電力行業(yè)利潤(rùn)尚且下降30.5%,5月份起實(shí)施煤電市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)政策后,電力行業(yè)利潤(rùn)迅速回升,上半年利潤(rùn)下降幅度縮小到6.1%,前三季度利潤(rùn)則由降轉(zhuǎn)升,同比增長(zhǎng)6.7%,全年利潤(rùn)增幅進(jìn)一步上升到21.6%,增幅比上年還提高了9.9個(gè)百分點(diǎn),其中四季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了62%。電力行業(yè)利潤(rùn)總額首次突破1000億元,成為繼石油、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管之后第三個(gè)利潤(rùn)總額超過(guò)千億元的行業(yè)。
電力行業(yè)利潤(rùn)由去年初的下降30%到全年增長(zhǎng)20%以上,這種戲劇性的走勢(shì)出現(xiàn)在利潤(rùn)總額超千億元的大行業(yè)上實(shí)屬罕見(jiàn),這主要得益于去年5月份起實(shí)施的煤電市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)政策,這項(xiàng)政策的實(shí)施原本是為了緩解火電行業(yè)的成本壓力,而非火電行業(yè)則憑空搭了順風(fēng)車,再加上去年水電增發(fā)較多,更助長(zhǎng)了電力行業(yè)利潤(rùn)的增勢(shì)。從不同發(fā)電行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)情況看,火電行業(yè)去年全年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%,僅在最后一個(gè)月才由降轉(zhuǎn)升；而水電行業(yè)利潤(rùn)同比則大幅增長(zhǎng)66.7%,核電利潤(rùn)增長(zhǎng)13.8%,其他能源發(fā)電利潤(rùn)則增長(zhǎng)1.3倍。非火電行業(yè)的利潤(rùn)增幅大大超過(guò)了火電行業(yè)。
熱電行業(yè)雖然在年底進(jìn)入采暖季節(jié),但全行業(yè)虧損的狀況依然沒(méi)有改變。但全年熱電行業(yè)的凈虧損已由前三季度的20.5億元下降到8.4億元,減虧12.1億元。行業(yè)虧損面由前三季度的64%下降到52%。今年該行業(yè)能否扭虧仍取決于煤熱市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)政策的實(shí)施力度。
去年下半年以來(lái),汽車產(chǎn)銷量增幅明顯提高,特別是占汽車?yán)麧?rùn)60%以上的轎車生產(chǎn)增幅在50%以上,再加上去年汽車市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定,沒(méi)有出現(xiàn)大范圍大幅度的跳水現(xiàn)象,汽車庫(kù)存消化較多,產(chǎn)銷銜接較好,這些利好因素都促使汽車制造業(yè)利潤(rùn)下降幅度明顯縮小。從汽車整車業(yè)各季度的利潤(rùn)看,2004年四季度和去年一季度是一個(gè)短周期的谷底,而去年二季度以后已逐漸從這個(gè)谷底中爬了出來(lái),未來(lái)將有一個(gè)回升的周期。
建材行業(yè)1-11月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)334億元,同比下降4.2%,降幅比前三季度縮小10個(gè)百分點(diǎn),而一季度和上半年則下降43.1%和21.9%,下降幅度也呈逐季縮小的態(tài)勢(shì)。
消費(fèi)品行業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步攀升
消費(fèi)品行業(yè)逐漸顯現(xiàn)出利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。食品、紡織等消費(fèi)品行業(yè)利潤(rùn)增幅在去年三季度上升的基礎(chǔ)上四季度繼續(xù)攀升,已進(jìn)入較高增長(zhǎng)區(qū)間。去年1-11月份在新增利潤(rùn)最多的前五大行業(yè)中,農(nóng)副食品加工和紡織業(yè)以115億元和114億元進(jìn)入了前五名,打破了去年初由石油、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、煤炭、化工、有色金屬等重化工業(yè)一統(tǒng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的局面。
1-11月份整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)增幅為20.1%,與前三季度持平,但在11個(gè)大類消費(fèi)品行業(yè)中,有10個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增幅高于前三季度,有9個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增幅超過(guò)整個(gè)工業(yè)平均水平。
上述情況表明,近三年來(lái)一直統(tǒng)領(lǐng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重化工業(yè)去年下半年以來(lái)增勢(shì)下滑,而消費(fèi)品行業(yè)成為保持去年下半年整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。
今年一季度工業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)近兩成
到去年為止,工業(yè)利潤(rùn)連續(xù)七年保存增長(zhǎng),創(chuàng)下了工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)期最長(zhǎng)的新記錄,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的積累和自身實(shí)力大大增強(qiáng),盡管去年部分行業(yè)利潤(rùn)下滑,但這是在連續(xù)幾年高增長(zhǎng)的情況下出現(xiàn)的,企業(yè)自身有相當(dāng)?shù)某惺苣芰?。雖然去年工業(yè)利潤(rùn)增幅明顯回落,但仍有20%的增長(zhǎng),利潤(rùn)下滑是局部的、較弱的。值得指出的是,在宏觀調(diào)控的背景下,工業(yè)生產(chǎn)仍然保持了較快的穩(wěn)定增長(zhǎng)格局,行情需求仍然較旺,延緩和遲滯了工業(yè)利潤(rùn)下滑的步伐,產(chǎn)能過(guò)剩和市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的主要是部分重化工業(yè),行業(yè)利潤(rùn)呈此消彼長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整特征。
預(yù)計(jì)一季度工業(yè)利潤(rùn)仍能夠?qū)崿F(xiàn)近兩成的增長(zhǎng),主要依據(jù)是:煤炭、石油等采礦業(yè)去年的高增長(zhǎng)慣性延續(xù)；電力行業(yè)利潤(rùn)的上升動(dòng)力；石油加工業(yè)減虧因素；汽車等行業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)等。我們對(duì)一季度利潤(rùn)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)并不代表全年的走勢(shì),由于行情和政策情況的不確定性,全年情況與一季度走勢(shì)往往存在較大差異,行業(yè)情況更是如此。但總的來(lái)說(shuō),今年的行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)格局還將發(fā)生較大的變化。
預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)增幅比去年放緩的行業(yè):
受國(guó)際原油市場(chǎng)短期見(jiàn)頂和煤炭市場(chǎng)上漲乏力等因素影響,考慮到翹尾因素,一季度煤炭開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)44%,石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)24%,均比去年增幅明顯回落。
預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)同比下降的行業(yè):
不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)利潤(rùn)同比將下降55%。
化工行業(yè)利潤(rùn)同比將下降10%。
化學(xué)纖維制造業(yè)利潤(rùn)同比將下降35%。
石油加工業(yè)繼續(xù)虧損。
平板玻璃行業(yè)利潤(rùn)將下降50%以上甚至全行業(yè)虧損。
鐵合金行業(yè)利潤(rùn)將下降50%以上。
焦炭行業(yè)利潤(rùn)將繼續(xù)下降。
集裝箱行業(yè)由于產(chǎn)能過(guò)剩,春節(jié)前后部分企業(yè)停產(chǎn),利潤(rùn)將下降50%以上甚至全行業(yè)虧損。
預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)同比上升的行業(yè):
電力行業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)60%。
汽車整車制造業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)70%,但同期基數(shù)很低,有扭虧、減虧因素,屬于恢復(fù)性增長(zhǎng),且二季度后利潤(rùn)增幅將回落。
工程機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)將恢復(fù)性增長(zhǎng)。
水泥行業(yè)扭虧。
有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)42%。
電子元器件利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)。
通信設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)基本扭轉(zhuǎn)下降局面。
農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)50%以上。
飲料制造業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)27%。
紡織業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)37%。
看點(diǎn)
●今年原油市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將在高位運(yùn)行,但再創(chuàng)新高的底氣已顯不足,目前全球石油生產(chǎn)成本平均只有15美元/桶,OPEC僅為6美元/桶,如果原油行情市場(chǎng)長(zhǎng)期停留于60--70美元/桶高位甚至再創(chuàng)新高的話,將迫使各國(guó)政府強(qiáng)化節(jié)能,加速新能源和可再生能源開(kāi)發(fā),尋找替代能源,進(jìn)而最終影響到石油需求下降,這是石油供應(yīng)方也不愿意看到的危險(xiǎn)局面。
●今年石油加工業(yè)效益狀況將在很大程度上取決于成品油市場(chǎng)形成機(jī)制的新方案?？紤]到去年二季度以后石油加工業(yè)虧損甚巨,而國(guó)際原油市場(chǎng)已在半年多的時(shí)間里未再創(chuàng)新高,因此,即使這個(gè)方案暫時(shí)沒(méi)有出臺(tái),石油加工業(yè)虧損最嚴(yán)重的時(shí)期也已經(jīng)過(guò)去,成品油市場(chǎng)形成機(jī)制若出臺(tái),對(duì)該行業(yè)則屬錦上添花。
●消費(fèi)品行業(yè)逐漸顯現(xiàn)出利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。食品、紡織等消費(fèi)品行業(yè)利潤(rùn)增幅在去年三季度上升的基礎(chǔ)上四季度繼續(xù)攀升,已進(jìn)入較高增長(zhǎng)區(qū)間。上述情況表明,近三年來(lái)一直統(tǒng)領(lǐng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重化工業(yè)去年下半年以來(lái)增勢(shì)下滑,而消費(fèi)品行業(yè)成為保持去年下半年整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。
●預(yù)計(jì)一季度工業(yè)利潤(rùn)仍能夠?qū)崿F(xiàn)近兩成的增長(zhǎng),主要依據(jù)是:煤炭、石油等采礦業(yè)去年的高增長(zhǎng)慣性延續(xù)；電力行業(yè)利潤(rùn)的上升動(dòng)力；石油加工業(yè)減虧因素；汽車等行業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)等。由于行情和政策情況的不確定性,全年情況與一季度走勢(shì)往往存在較大差異,行業(yè)情況更是如此。但總的來(lái)說(shuō),今年的行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)格局還將發(fā)生較大的變化。(濟(jì)南證券報(bào))
