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不銹鋼復(fù)合管護欄期貨初期面臨諸多不利
作者：admin 發(fā)布于：2018-8-18 6:42 Saturday
螺紋鋼和線材期貨上市初期主要面臨以下不利因素：
在螺紋鋼和線材期貨上市初期，不銹鋼復(fù)合管護欄電子交易市場仍將活躍于不銹鋼復(fù)合管護欄市場，其規(guī)格與品種更多，電子盤的參與者基本都是法人，對電子盤熟悉，且可以直接在盤面上進行買賣，分流了部分市場交易量與資金量。
大多數(shù)不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)還未設(shè)立期貨部門，不具備期貨交易和套期保值的經(jīng)驗，還需有成長培育的過程。螺紋鋼和線材是是中小型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)的主要生產(chǎn)品種，向高附加值方向發(fā)展的大中型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)相對較少生產(chǎn)，螺紋鋼和線材期貨上市后參與套期保值者將可能較集中于中小型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)和貿(mào)易商中。
作為行業(yè)主體的不銹鋼復(fù)合管護欄生產(chǎn)企業(yè)，在現(xiàn)階段宏觀與行業(yè)背景下傾向于觀望。其一、經(jīng)歷前期洗禮后，目前不銹鋼復(fù)合管護欄廠家仍有半數(shù)處于虧損狀態(tài)，資金狀況緊張。其二、螺紋鋼和線材價格經(jīng)歷暴跌后今年小幅徘徊于低位，且接近盈虧臨界點，綜合政策背景與其供求基本面來看，市場預(yù)期其價格既下行空間不大又上漲動力不足。在此背景下套保參與者的積極性相對較低。其三、具備資金充裕、管理水平高等良好套保條件的大型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)中，較少生產(chǎn)螺紋鋼和線材的居多，一定程度限制了這兩個上市品種的套期保值量。
螺紋鋼和線材期貨上市初期進行套利的難度較大?？缡刑桌矫?，目前國際上已有的不銹鋼復(fù)合管護欄期貨市場，成交都不活躍，品種、規(guī)格差異大，沒有一個具有權(quán)威的不銹鋼復(fù)合管護欄交易市場和交易價格，進行跨市套利的可行程度低?？缙谔桌矫妫菥€因其交割產(chǎn)品標準與交割地限制較大，地域性較強，相對保存成本較高等的特點，進行跨期套利的局限因素較多。在期貨市場中，套利行為的存在有助于糾正偏離的市場價格回歸正常，對期貨市場的正常運行起到重要作用。
雖然此次不銹鋼復(fù)合管護欄期貨重生于逆境之中，但是我們已看到螺紋鋼和線材期貨上市前的市場基礎(chǔ)：(一)近年來不銹鋼復(fù)合管護欄遠期電子市場越來越活躍，一方面表明涉不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)業(yè)對商品的避險需求大幅增加，另一方面對參與期貨市場交易具有培育作用。(二)隨著我國商品期貨市場各品種不斷豐富和完善，越來越多的企業(yè)和個人進入期貨市場，2008年全國期貨市場累計成交量為13.64億手，累計成交額達71.9萬億元，投資者的廣度和深度得到了拓展。(三)1993-1994期間，當時上市的線材期貨是當時全國成交量最大的商品期貨品種；我國不銹鋼復(fù)合管護欄行業(yè)經(jīng)過了這十幾年的成長與發(fā)展之后，為螺紋鋼和線材期貨上市提供了更好的條件和保障。
現(xiàn)階段影響螺紋鋼和線材市場的關(guān)鍵因素在于需求，在繼續(xù)關(guān)注我國擴張性政策中基礎(chǔ)建設(shè)的持續(xù)及執(zhí)行情況的同時，還應(yīng)重點考察來自于政府部門之外的市場需求。我國螺紋鋼和線材期貨上市后，將逐步發(fā)展成為長材價格風向標，對全球長材市場的影響力也將日益增強，為我國未來發(fā)展其他不銹鋼復(fù)合管護欄期貨品種上市積累經(jīng)驗，為爭取不銹鋼復(fù)合管護欄的國際定價權(quán)打下基礎(chǔ)。
在螺紋鋼和線材期貨上市初期，不銹鋼復(fù)合管護欄電子交易市場仍將活躍于不銹鋼復(fù)合管護欄市場，其規(guī)格與品種更多，電子盤的參與者基本都是法人，對電子盤熟悉，且可以直接在盤面上進行買賣，分流了部分市場交易量與資金量。
大多數(shù)不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)還未設(shè)立期貨部門，不具備期貨交易和套期保值的經(jīng)驗，還需有成長培育的過程。螺紋鋼和線材是是中小型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)的主要生產(chǎn)品種，向高附加值方向發(fā)展的大中型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)相對較少生產(chǎn)，螺紋鋼和線材期貨上市后參與套期保值者將可能較集中于中小型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)和貿(mào)易商中。
作為行業(yè)主體的不銹鋼復(fù)合管護欄生產(chǎn)企業(yè)，在現(xiàn)階段宏觀與行業(yè)背景下傾向于觀望。其一、經(jīng)歷前期洗禮后，目前不銹鋼復(fù)合管護欄廠家仍有半數(shù)處于虧損狀態(tài)，資金狀況緊張。其二、螺紋鋼和線材價格經(jīng)歷暴跌后今年小幅徘徊于低位，且接近盈虧臨界點，綜合政策背景與其供求基本面來看，市場預(yù)期其價格既下行空間不大又上漲動力不足。在此背景下套保參與者的積極性相對較低。其三、具備資金充裕、管理水平高等良好套保條件的大型不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)中，較少生產(chǎn)螺紋鋼和線材的居多，一定程度限制了這兩個上市品種的套期保值量。
螺紋鋼和線材期貨上市初期進行套利的難度較大?？缡刑桌矫?，目前國際上已有的不銹鋼復(fù)合管護欄期貨市場，成交都不活躍，品種、規(guī)格差異大，沒有一個具有權(quán)威的不銹鋼復(fù)合管護欄交易市場和交易價格，進行跨市套利的可行程度低?？缙谔桌矫妫菥€因其交割產(chǎn)品標準與交割地限制較大，地域性較強，相對保存成本較高等的特點，進行跨期套利的局限因素較多。在期貨市場中，套利行為的存在有助于糾正偏離的市場價格回歸正常，對期貨市場的正常運行起到重要作用。
雖然此次不銹鋼復(fù)合管護欄期貨重生于逆境之中，但是我們已看到螺紋鋼和線材期貨上市前的市場基礎(chǔ)：(一)近年來不銹鋼復(fù)合管護欄遠期電子市場越來越活躍，一方面表明涉不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)業(yè)對商品的避險需求大幅增加，另一方面對參與期貨市場交易具有培育作用。(二)隨著我國商品期貨市場各品種不斷豐富和完善，越來越多的企業(yè)和個人進入期貨市場，2008年全國期貨市場累計成交量為13.64億手，累計成交額達71.9萬億元，投資者的廣度和深度得到了拓展。(三)1993-1994期間，當時上市的線材期貨是當時全國成交量最大的商品期貨品種；我國不銹鋼復(fù)合管護欄行業(yè)經(jīng)過了這十幾年的成長與發(fā)展之后，為螺紋鋼和線材期貨上市提供了更好的條件和保障。
現(xiàn)階段影響螺紋鋼和線材市場的關(guān)鍵因素在于需求，在繼續(xù)關(guān)注我國擴張性政策中基礎(chǔ)建設(shè)的持續(xù)及執(zhí)行情況的同時，還應(yīng)重點考察來自于政府部門之外的市場需求。我國螺紋鋼和線材期貨上市后，將逐步發(fā)展成為長材價格風向標，對全球長材市場的影響力也將日益增強，為我國未來發(fā)展其他不銹鋼復(fù)合管護欄期貨品種上市積累經(jīng)驗，為爭取不銹鋼復(fù)合管護欄的國際定價權(quán)打下基礎(chǔ)。
