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萊鋼股份無緣牽手阿賽洛
作者：admin 發(fā)布于：2016-7-26 1:32 Tuesday
12月14日，阿賽洛·米塔爾(ArcelorMittal)和萊鋼股份(600102)同時公告，阿賽洛中國控股(盧森堡)有限公司與萊鋼集團公司簽署的《股份購買合同》有效期將不再延長，于今年12月31日終止。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，在僅剩半月時間的有效期內(nèi)，阿賽洛參股萊鋼股份方案肯定無法獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這意味著這場持續(xù)近兩年之久的并購最終將以夭折收場。不過，阿賽洛·米塔爾正在采取“曲線并購”的方式打入中國市場。
價格是最大分歧
2006年2月24日，阿塞洛·米塔爾的前身阿賽洛與萊鋼股份的大股東萊鋼集團簽署協(xié)議，擬以每股5.888元的價格受讓萊鋼集團持有的萊鋼股份38.41%股權(quán)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，阿賽洛和萊鋼集團并列萊鋼股份第一大股東。
但該項交易需得到國資委和商務(wù)部批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會無異議和準(zhǔn)予豁免全面要約收購義務(wù)，以及國家發(fā)改委批準(zhǔn)其符合產(chǎn)業(yè)政策。2006年5月9日，萊鋼股份公告，山東省政府已經(jīng)批復(fù)同意該項轉(zhuǎn)讓。
而早在2006年11月29日，本報就曾獨家報道，如果萊鋼股份股改先于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調(diào)整。2007年1月18日，本報進一步指出，阿賽洛和萊鋼集團正試圖通過調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的“有效期”、“參股比例”和“價格”來滿足監(jiān)管部門的要求。
此后，該方案已經(jīng)多次修改。首先，萊鋼股份公告，兩次延長方案有效期，最終至2007年12月31日。
其次，萊鋼股份的股改方案實施公告透露，參股比例已由原來轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷嵸|(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%。
最后，參股價格也面臨調(diào)整的壓力。國家發(fā)改委曾于2007年春節(jié)前對該方案提出六點反饋意見，其中最主要的就是認為轉(zhuǎn)讓價格太低。國務(wù)院國資委、證監(jiān)會公布的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》明確規(guī)定：國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價格應(yīng)根據(jù)證券市場上市公司股票的交易價格確定。而上周五，萊鋼股份收盤價為18.67元，比參股價格高出217%。
這些調(diào)整，已屢屢考驗阿塞洛·米塔爾對此項交易的耐心。最終，在等待監(jiān)管部門審批近兩年之后選擇了主動放棄。
分手是必然
盡管合同修訂案表示，“有合理的可能性在近期進行交割”，合同有效期最多可延長至2008年3月31日，但雙方仍然決定不再延長，于2007年12月31日終止。分析人士認為，這表明近期仍沒有交割的可能性。萊鋼股份有關(guān)人士也向記者表示，剩下半個月有關(guān)部門不可能批準(zhǔn)該方案。
值得玩味的是，在阿賽洛·米塔爾的新聞稿中，其董事會主席兼CEO米塔爾(LakshmiN.Mittal)說：“我們繼續(xù)將中國視為一個重要的市場，并將繼續(xù)尋求能為中國不銹鋼復(fù)合管護欄工業(yè)帶來價值的機會?！比R鋼集團董事長姜開文則表示：“我們對不能作為戰(zhàn)略合作伙伴直接受益于阿賽洛·米塔爾感到失望，但仍希望未來有機會開展緊密的合作。”
話雖如此，雙方似乎注定要分道揚鑣。就萊鋼而言，山東省政府近日已明確提出，近期將加快推進濟鋼與萊鋼的重組進程，擬新組建的山東不銹鋼復(fù)合管護欄集團有限公司生產(chǎn)能力為年產(chǎn)3160萬噸，占全省不銹鋼復(fù)合管護欄控制產(chǎn)能總量的70%。在重組前，萊鋼集團產(chǎn)能在現(xiàn)有年產(chǎn)1100萬噸基礎(chǔ)上壓縮至年產(chǎn)600萬噸。
“曲線并購”進軍中國市場
對阿賽洛·米塔爾來說，僅僅參股中國不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)并非其初衷，控股才是目的。因此，與其在參股方案上糾纏不休，還不如另尋機會。于是，在香港上市的中國東方(581.HK)逐漸成為其目標(biāo)。
民營企業(yè)中國東方旗下?lián)碛心戤a(chǎn)鋼430萬噸的津西不銹鋼復(fù)合管護欄，后者地處不銹鋼復(fù)合管護欄重鎮(zhèn)河北唐山，是中國最大的鋼坯生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一。今年4月份起，中國東方第一大股東Wellbeing的實際控制人韓敬遠和第二大股東STC的實際控制人陳寧寧展開了控制權(quán)爭奪戰(zhàn)。11月初，陳寧寧在被掃地出門后，將中國東方28.02%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿賽洛·米塔爾。
12月13日，阿賽洛·米塔爾高調(diào)宣布，已與中國東方的控股股東簽署協(xié)議，將在一定期限內(nèi)通過收購后者持有的股權(quán)成為中國東方的大股東。此前，該公司已向中國東方的小股東提出全面收購建議。該項交易需向中國商務(wù)部和國家工商總局提交反壟斷批準(zhǔn)，阿賽洛·米塔爾已于12月12日遞交申請。
分析人士認為，目前產(chǎn)業(yè)政策對民營不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)外資并購并無限制，這讓阿賽洛·米塔爾得以通過“曲線并購”進軍中國市場。但在當(dāng)前控制不銹鋼復(fù)合管護欄產(chǎn)能擴張的形勢下，津西不銹鋼復(fù)合管護欄擴產(chǎn)至1000萬噸的計劃恐怕將受到嚴(yán)格的審查。(來源：中國證券報)
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，在僅剩半月時間的有效期內(nèi)，阿賽洛參股萊鋼股份方案肯定無法獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這意味著這場持續(xù)近兩年之久的并購最終將以夭折收場。不過，阿賽洛·米塔爾正在采取“曲線并購”的方式打入中國市場。
價格是最大分歧
2006年2月24日，阿塞洛·米塔爾的前身阿賽洛與萊鋼股份的大股東萊鋼集團簽署協(xié)議，擬以每股5.888元的價格受讓萊鋼集團持有的萊鋼股份38.41%股權(quán)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，阿賽洛和萊鋼集團并列萊鋼股份第一大股東。
但該項交易需得到國資委和商務(wù)部批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會無異議和準(zhǔn)予豁免全面要約收購義務(wù)，以及國家發(fā)改委批準(zhǔn)其符合產(chǎn)業(yè)政策。2006年5月9日，萊鋼股份公告，山東省政府已經(jīng)批復(fù)同意該項轉(zhuǎn)讓。
而早在2006年11月29日，本報就曾獨家報道，如果萊鋼股份股改先于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調(diào)整。2007年1月18日，本報進一步指出，阿賽洛和萊鋼集團正試圖通過調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的“有效期”、“參股比例”和“價格”來滿足監(jiān)管部門的要求。
此后，該方案已經(jīng)多次修改。首先，萊鋼股份公告，兩次延長方案有效期，最終至2007年12月31日。
其次，萊鋼股份的股改方案實施公告透露，參股比例已由原來轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷嵸|(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%。
最后，參股價格也面臨調(diào)整的壓力。國家發(fā)改委曾于2007年春節(jié)前對該方案提出六點反饋意見，其中最主要的就是認為轉(zhuǎn)讓價格太低。國務(wù)院國資委、證監(jiān)會公布的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》明確規(guī)定：國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價格應(yīng)根據(jù)證券市場上市公司股票的交易價格確定。而上周五，萊鋼股份收盤價為18.67元，比參股價格高出217%。
這些調(diào)整，已屢屢考驗阿塞洛·米塔爾對此項交易的耐心。最終，在等待監(jiān)管部門審批近兩年之后選擇了主動放棄。
分手是必然
盡管合同修訂案表示，“有合理的可能性在近期進行交割”，合同有效期最多可延長至2008年3月31日，但雙方仍然決定不再延長，于2007年12月31日終止。分析人士認為，這表明近期仍沒有交割的可能性。萊鋼股份有關(guān)人士也向記者表示，剩下半個月有關(guān)部門不可能批準(zhǔn)該方案。
值得玩味的是，在阿賽洛·米塔爾的新聞稿中，其董事會主席兼CEO米塔爾(LakshmiN.Mittal)說：“我們繼續(xù)將中國視為一個重要的市場，并將繼續(xù)尋求能為中國不銹鋼復(fù)合管護欄工業(yè)帶來價值的機會?！比R鋼集團董事長姜開文則表示：“我們對不能作為戰(zhàn)略合作伙伴直接受益于阿賽洛·米塔爾感到失望，但仍希望未來有機會開展緊密的合作。”
話雖如此，雙方似乎注定要分道揚鑣。就萊鋼而言，山東省政府近日已明確提出，近期將加快推進濟鋼與萊鋼的重組進程，擬新組建的山東不銹鋼復(fù)合管護欄集團有限公司生產(chǎn)能力為年產(chǎn)3160萬噸，占全省不銹鋼復(fù)合管護欄控制產(chǎn)能總量的70%。在重組前，萊鋼集團產(chǎn)能在現(xiàn)有年產(chǎn)1100萬噸基礎(chǔ)上壓縮至年產(chǎn)600萬噸。
“曲線并購”進軍中國市場
對阿賽洛·米塔爾來說，僅僅參股中國不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)并非其初衷，控股才是目的。因此，與其在參股方案上糾纏不休，還不如另尋機會。于是，在香港上市的中國東方(581.HK)逐漸成為其目標(biāo)。
民營企業(yè)中國東方旗下?lián)碛心戤a(chǎn)鋼430萬噸的津西不銹鋼復(fù)合管護欄，后者地處不銹鋼復(fù)合管護欄重鎮(zhèn)河北唐山，是中國最大的鋼坯生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一。今年4月份起，中國東方第一大股東Wellbeing的實際控制人韓敬遠和第二大股東STC的實際控制人陳寧寧展開了控制權(quán)爭奪戰(zhàn)。11月初，陳寧寧在被掃地出門后，將中國東方28.02%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿賽洛·米塔爾。
12月13日，阿賽洛·米塔爾高調(diào)宣布，已與中國東方的控股股東簽署協(xié)議，將在一定期限內(nèi)通過收購后者持有的股權(quán)成為中國東方的大股東。此前，該公司已向中國東方的小股東提出全面收購建議。該項交易需向中國商務(wù)部和國家工商總局提交反壟斷批準(zhǔn)，阿賽洛·米塔爾已于12月12日遞交申請。
分析人士認為，目前產(chǎn)業(yè)政策對民營不銹鋼復(fù)合管護欄企業(yè)外資并購并無限制，這讓阿賽洛·米塔爾得以通過“曲線并購”進軍中國市場。但在當(dāng)前控制不銹鋼復(fù)合管護欄產(chǎn)能擴張的形勢下，津西不銹鋼復(fù)合管護欄擴產(chǎn)至1000萬噸的計劃恐怕將受到嚴(yán)格的審查。(來源：中國證券報)
