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成本上升或助推不銹鋼碳素鋼復合管價格走高
作者：admin 發(fā)布于：2015-5-15 9:00 Friday
在下游行業(yè)快速恢復和出口復蘇推動下，2010年不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)國內(nèi)供求狀況將由供大于求向供求平衡轉(zhuǎn)變。同時，國際需求的恢復將推高上游鐵礦石等資源價格。在需求和成本雙輪驅(qū)動下，不銹鋼碳素鋼復合管價格將呈現(xiàn)上漲趨勢，進而推動不銹鋼碳素鋼復合管上市公司盈利能力上升。另外，兼并重組也將成為推升行業(yè)景氣度的重要驅(qū)動力。
2010年行業(yè)供需形勢將好轉(zhuǎn)
隨著經(jīng)濟全面復蘇，2010年不銹鋼碳素鋼復合管業(yè)主要下游行業(yè)將繼續(xù)快速恢復，預計用鋼需求將維持高位。具體來看，建筑不銹鋼碳素鋼復合管需求將在房地產(chǎn)新開工和基建投資的帶動下繼續(xù)保持旺盛；汽車與家電等耐用消費品在國家政策逐步由投資向消費轉(zhuǎn)型后仍將有較好的表現(xiàn)，冷軋用鋼供需面較好；隨著機械與造船等行業(yè)觸底回升，中厚板材生產(chǎn)有望走出谷底。國泰君安預計，2010年我國粗鋼消費量約為5.9億噸，同比增長10%。在細分產(chǎn)品方面，2010年熱軋板供給過剩壓力依然較大，而長材類、中厚板及冷軋產(chǎn)品供需面相對較好，總體上好于2009年。
同時，國際經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)開始帶動國際不銹鋼碳素鋼復合管需求，這將對2010年我國不銹鋼碳素鋼復合管出口具有積極的影響。出口復蘇將是影響2010年不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)需求和盈利的重要因素。中金公司預計，2010年除中國外，世界不銹鋼碳素鋼復合管消費需求預計上漲8.5%，與出口的黃金時期06年和07年相近，且國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管出口的價格優(yōu)勢將再度顯現(xiàn)，有望刺激2010年出口從低位恢復?？紤]到貿(mào)易摩擦的存在，分析師預計2010年凈出口將恢復到2000萬噸左右。
在內(nèi)需繼續(xù)增長、出口有望復蘇背景下，供給成為影響行業(yè)景氣度的關鍵因素。對于不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)來說，產(chǎn)能過剩始終制約著不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲和行業(yè)發(fā)展。不過，從09年開始，政府部門已密集出臺了限制不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)產(chǎn)能的相關政策，力度堅決。中金公司預計，在政策約束下，2010年的不銹鋼碳素鋼復合管新增產(chǎn)能將明顯減少，預計年產(chǎn)量增長11.5%，達到6.3億噸；國內(nèi)粗鋼需求及凈出口將對應全年7.1億噸有效產(chǎn)能。由此來看，2010年不銹鋼碳素鋼復合管供需將由供大于求向供求平衡轉(zhuǎn)變，需求復蘇有望成為不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲和行業(yè)景氣提升的原動力。
成本上升助推不銹鋼碳素鋼復合管價格走高
不銹鋼碳素鋼復合管作為典型的制造業(yè)，其價格離不開成本基礎。2003年以來，成本變動因素占一半以上，在2007-2009年成本變動因素可解釋全部價格變動的80%左右。2010年鐵礦石等原材料價格及航運價格穩(wěn)健上漲，將成為不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲的又一驅(qū)動力。
隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇，2010年全球不銹鋼碳素鋼復合管需求將全面恢復，海外不銹鋼碳素鋼復合管廠家產(chǎn)能利用率逐步提高，這將推升鐵礦石價格。盡管三大礦山傳言漲幅將達到30%-35%，但是由于供給仍然過剩，且恢復中的需求難以承受過高的成本轉(zhuǎn)嫁，因此類似2008年價格大幅上漲的局面將不復重現(xiàn)。主要研究機構普遍預計，2010年鐵礦石長協(xié)價格將上漲10%-20%，2010年上半年鐵礦石上漲將使企業(yè)鐵礦石庫存資產(chǎn)升值，進而推動上半年業(yè)績上升。
同時，隨著2010年國際不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)能利用率上升，國際煉焦煤需求也將同步上升。招商證券預計國際煉焦煤價格上漲30%，國內(nèi)煉焦煤協(xié)議價格上漲10%，現(xiàn)貨價格可能上漲20%。
此外，09年四季度至2010年一季度，BDI將在礦石價格博弈中維持震蕩上升格局。2010年全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇帶來的需求恢復也將對BDI形成支撐，航運成本將在09年的水平基礎上小幅上升。
基于不銹鋼碳素鋼復合管市場的供需環(huán)境和成本上升幅度，2010年不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲態(tài)勢相對確定，預計將有10%-20%的漲幅。期貨市場也將對不銹鋼碳素鋼復合管價格的上漲趨勢作出提前反應，并成為推動股價上漲的重要催化劑。在2002-2004年不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲周期中，不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)相對PB大幅高于歷史均值，表明不銹鋼碳素鋼復合管價格上行周期中行業(yè)表現(xiàn)較好，未來我國不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)或?qū)⒚媾R同樣的機會。
2010年行業(yè)供需形勢將好轉(zhuǎn)
隨著經(jīng)濟全面復蘇，2010年不銹鋼碳素鋼復合管業(yè)主要下游行業(yè)將繼續(xù)快速恢復，預計用鋼需求將維持高位。具體來看，建筑不銹鋼碳素鋼復合管需求將在房地產(chǎn)新開工和基建投資的帶動下繼續(xù)保持旺盛；汽車與家電等耐用消費品在國家政策逐步由投資向消費轉(zhuǎn)型后仍將有較好的表現(xiàn)，冷軋用鋼供需面較好；隨著機械與造船等行業(yè)觸底回升，中厚板材生產(chǎn)有望走出谷底。國泰君安預計，2010年我國粗鋼消費量約為5.9億噸，同比增長10%。在細分產(chǎn)品方面，2010年熱軋板供給過剩壓力依然較大，而長材類、中厚板及冷軋產(chǎn)品供需面相對較好，總體上好于2009年。
同時，國際經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)開始帶動國際不銹鋼碳素鋼復合管需求，這將對2010年我國不銹鋼碳素鋼復合管出口具有積極的影響。出口復蘇將是影響2010年不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)需求和盈利的重要因素。中金公司預計，2010年除中國外，世界不銹鋼碳素鋼復合管消費需求預計上漲8.5%，與出口的黃金時期06年和07年相近，且國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管出口的價格優(yōu)勢將再度顯現(xiàn)，有望刺激2010年出口從低位恢復?？紤]到貿(mào)易摩擦的存在，分析師預計2010年凈出口將恢復到2000萬噸左右。
在內(nèi)需繼續(xù)增長、出口有望復蘇背景下，供給成為影響行業(yè)景氣度的關鍵因素。對于不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)來說，產(chǎn)能過剩始終制約著不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲和行業(yè)發(fā)展。不過，從09年開始，政府部門已密集出臺了限制不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)產(chǎn)能的相關政策，力度堅決。中金公司預計，在政策約束下，2010年的不銹鋼碳素鋼復合管新增產(chǎn)能將明顯減少，預計年產(chǎn)量增長11.5%，達到6.3億噸；國內(nèi)粗鋼需求及凈出口將對應全年7.1億噸有效產(chǎn)能。由此來看，2010年不銹鋼碳素鋼復合管供需將由供大于求向供求平衡轉(zhuǎn)變，需求復蘇有望成為不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲和行業(yè)景氣提升的原動力。
成本上升助推不銹鋼碳素鋼復合管價格走高
不銹鋼碳素鋼復合管作為典型的制造業(yè)，其價格離不開成本基礎。2003年以來，成本變動因素占一半以上，在2007-2009年成本變動因素可解釋全部價格變動的80%左右。2010年鐵礦石等原材料價格及航運價格穩(wěn)健上漲，將成為不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲的又一驅(qū)動力。
隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇，2010年全球不銹鋼碳素鋼復合管需求將全面恢復，海外不銹鋼碳素鋼復合管廠家產(chǎn)能利用率逐步提高，這將推升鐵礦石價格。盡管三大礦山傳言漲幅將達到30%-35%，但是由于供給仍然過剩，且恢復中的需求難以承受過高的成本轉(zhuǎn)嫁，因此類似2008年價格大幅上漲的局面將不復重現(xiàn)。主要研究機構普遍預計，2010年鐵礦石長協(xié)價格將上漲10%-20%，2010年上半年鐵礦石上漲將使企業(yè)鐵礦石庫存資產(chǎn)升值，進而推動上半年業(yè)績上升。
同時，隨著2010年國際不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)能利用率上升，國際煉焦煤需求也將同步上升。招商證券預計國際煉焦煤價格上漲30%，國內(nèi)煉焦煤協(xié)議價格上漲10%，現(xiàn)貨價格可能上漲20%。
此外，09年四季度至2010年一季度，BDI將在礦石價格博弈中維持震蕩上升格局。2010年全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇帶來的需求恢復也將對BDI形成支撐，航運成本將在09年的水平基礎上小幅上升。
基于不銹鋼碳素鋼復合管市場的供需環(huán)境和成本上升幅度，2010年不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲態(tài)勢相對確定，預計將有10%-20%的漲幅。期貨市場也將對不銹鋼碳素鋼復合管價格的上漲趨勢作出提前反應，并成為推動股價上漲的重要催化劑。在2002-2004年不銹鋼碳素鋼復合管價格上漲周期中，不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)相對PB大幅高于歷史均值，表明不銹鋼碳素鋼復合管價格上行周期中行業(yè)表現(xiàn)較好，未來我國不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)或?qū)⒚媾R同樣的機會。
